Os novos donos da Coperni e da Martine Rose são italianos O Grupo Tomorrow, que está em crise, foi adquirido por uma holding sediada em Milão

Nas últimas semanas, tem havido muita discussão sobre o que estava a acontecer com a Coperni e a Martine Rose, duas marcas que, juntamente com Charles Jeffrey Loverboy, faziam parte do portefólio do Grupo Tomorrow. Primeiro veio a notícia de que a Coperni teria de cancelar o seu programa FW26 em Paris devido a uma série de desentendimentos e desalinhamentos com o grupo; depois foi anunciado que Martine Rose teria de cancelar a produção da sua coleção FW26. Felizmente, chegou-se a acordo nas semanas seguintes e agora a produção de Martine Rose foi retomada.

Mas a situação interna no Tomorrow Group foi claramente dramática: um volume de negócios invulgar de gestores contratados e demitidos nos últimos meses, os já conhecidos problemas com as marcas, novos contratos de distribuição assinados até dezembro, e um CEO, Stefano Martinetto, que disse querer mudar o modelo de negócio do grupo. Uma situação muito confusa que agora encontrou uma resolução ainda mais surpreendente: o Tomorrow Group foi adquirido por uma holding italiana, juntamente com todas as suas redes comerciais e todas as suas marcas. Mas vamos proceder em ordem.

Quem Adquiriu o Tomorrow Group?

Foi a Progetto 11, holding que controla a plataforma de e-commerce The Level Group, que anunciou ontem a finalização da aquisição do Grupo Tomorrow. O grupo inglês (mas gerido por italianos), que tinha a sua sede em Londres e showrooms em Milão, Paris, e Nova Iorque, possuía uma rede de distribuição global muito forte e nos últimos anos tinha começado a apoiar marcas emergentes com investimentos e aquisições. Entre estes estavam Coperni, Charles Jeffrey Loverboy, e Martine Rose, além de deterem licenças de distribuição para um grande número de marcas independentes, entre as quais Roberto Cavalli e Soshotsuki.

No entanto, os últimos tempos tinham sido difíceis. Após anos de crescimento a dois dígitos, com picos de 35% de crescimento anual composto até 2023, em 2024 as vendas caíram 9-10% segundo a WWD, devido à crise geral no atacado tradicional, ao colapso das principais plataformas globais de comércio eletrónico como SSENSE ou Farfetch, à subida das taxas de juro, e à inflação na Europa.

Nesse mesmo ano, o grupo tinha adquirido e revendido a A-Cold-Wall dentro de alguns meses e descarregado a retalhista Machine-A, outro ativo na sua posse. Também tinham começado os pedidos de hipoteca para aumentar a liquidez. No final de 2025 iniciou-se o volume de negócios gerencial, que viu a saída de um dos cofundadores (um mau sinal), sendo que este mês de janeiro a empresa não conseguiu fornecer as demonstrações financeiras regulares à English Companies House.

E agora o que vai acontecer?

A aquisição marca a saída definitiva dos anteriores acionistas, incluindo o fundador e ex-CEO Stefano Martinetto e o fundo Three Hills Capital Partners, que havia assumido o controlo há alguns anos. Andrea Ciccoli, co-fundadora do The Level Group, disse à WWD que a operação visa estabilizar o Amanhã numa fase de profunda crise no mercado grossista, alavancando a experiência do grupo neste setor juntamente com a sua expertise digital e direta ao consumidor.

O Grupo Level, ativo há quinze anos e com sede em Milão, gere soluções de e-commerce para mais de vinte marcas de luxo e premium, incluindo Dolce & Gabbana, Ferrari, Herno e Off-White, e no ano passado ultrapassou os 250 milhões de euros em receitas. Cristian Musardo, outro co-fundador, falou da necessidade de adaptação a uma mudança estrutural da indústria, que deve avançar para um modelo mais sustentável e integrado assegurando simultaneamente a continuidade das marcas, como no caso da paragem da produção de Martine Rose, que era realmente um assunto muito sério.

Então, o que vai acontecer às três marcas?

Realisticamente, nesta transição de propriedade do Tomorrow Group para o Progetto 11, tanto Coperni, Martine Rose e Charles Jeffrey Loverboy encontram-se em situações diferentes dentro de um contexto semelhante. A aquisição foi concebida para lhes garantir a continuidade operacional sem grandes convulsões; os showrooms devem permanecer ativos, e o verdadeiro núcleo do negócio será a estabilização financeira combinada com a integração digital. Dito isto, uma mudança de mãos desencadeia muitas vezes cláusulas contratuais de renegociação ou recompra, especialmente quando existem tensões pré-existentes ou participações maioritárias significativas envolvidas.

Para Coperni e Martine Rose, as hipóteses de uma saída rápida ou recompra são reais. Segundo fontes do setor citadas pela BoF, tanto os fundadores Arnaud Vaillant como Sebastien Meyer, bem como a Rose, apresentaram ofertas em momentos diferentes para recuperar o controlo das respetivas marcas nos últimos meses. Por conseguinte, a nova direcção italiana poderá preferir encerrar estas relações conflituosas revendendo a participação aos designers ou transferindo-a para um novo parceiro. No entanto, também pode acontecer que, com a sumição dos antigos investidores, as marcas possam decidir ficar.

No caso de Martine Rose, porém, dado que a chegada do The Level Group traz novos capitais e conhecimentos especializados em retalho e distribuição, também poderia haver uma renegociação amigável. Os cenários são variados: Rose poderá recuperar a participação assinando um acordo de licenciamento ou distribuição continuada, a nova proprietária poderá continuar a apoiá-la, ou mesmo transformar a relação numa parceria mais híbrida ligada ao comércio grossista e ao comércio eletrónico. Mas uma quebra traumática é improvável porque a marca tem um bom desempenho.

Já Charles Jeffrey Loverboy é o mais estável dos três. Amanhã tinha adquirido apenas uma participação minoritária em 2021, e a marca conseguiu triplicar o número de lojas multimarcas onde é distribuída e chegar a mercados-chave. Na ausência de problemas ou rumores de recompra, a Loverboy deve ficar onde está — talvez com uma ligeira renegociação da participação ou dos termos — mas sem risco de despejo, já que a marca é teoricamente um ativo valioso para os proprietários.

Takeaways

— O Tomorrow Group, plataforma grossista em crise com queda de vendas e tensões internas, foi adquirido pela Progetto 11, a holding italiana que controla o The Level Group, de forma a garantir a continuidade operacional e a estabilização financeira.

— A aquisição marca a saída definitiva de Stefano Martinetto e do fundo Three Hills Capital Partners, enquanto o The Level Group traz capital sólido (mais de 250 milhões de euros em receitas) e forte expertise digital e direta ao consumidor para relançar o modelo de negócio.

— Coperni e Martine Rose, na sequência de desentendimentos públicos com o Tomorrow (cancelamento do show e produção do FW26), tinham tentado recuperar o controlo das respetivas marcas nos meses anteriores, segundo fontes da BoF, podendo agora negociar uma recompra ou saída com o novo proprietário.

— Charles Jeffrey Loverboy parece ser o mais estável dos três: detendo apenas uma participação minoritária da Tomorrow, triplicou as suas portas grossistas e não dá sinais de conflito, pelo que se espera que continue, possivelmente com uma pequena renegociação.

- O objetivo declarado da operação é manter os showrooms e a rede de distribuição ativos, integrar a tradicional abordagem grossista com ferramentas digitais, e garantir a continuidade das marcas, equipas e parceiros num setor grossista profundamente em crise.