A crise para a LVMH acabou? Bem, vamos apenas dizer que as coisas são menos piores

Ontem, a LVMH publicou os resultados financeiros do terceiro trimestre do ano, que, embora não possamos defini-los tecnicamente como positivos, são no entanto muito menos negativos do que o habitual uma vez que mostram, pela primeira vez este ano, um modesto crescimento das vendas. Estes dados são importantes porque podem, de facto, sinalizar o abrandamento da crise que atinge o sector do luxo há mais de um ano. Com um aumento de 1% na receita para 18,28 mil milhões de euros, o grupo superou as expectativas dos analistas, que previam uma queda de 0,6%. Um crescimento que quebra a tendência negativa culminou na descida de 4% registada no segundo trimestre.

Sejamos claros: estes resultados não refletem o sucesso das estreias dos novos diretores criativos de há algumas semanas, cujos produtos ainda não chegaram ao mercado. Por isso, os altos executivos do grupo manifestaram cautela e afirmaram que o quarto trimestre será o verdadeiro teste para uma recuperação real. Para a Celine, a primeira coleção de Michael Rider chegará em novembro, enquanto as malas já estão disponíveis. Para a Dior, a linha masculina vai chegar em janeiro, seguida das cápsulas de moda feminina no segundo trimestre. Entretanto, a campanha com Mia Goth, Greta Lee e Mikey Madison revitalizou as vendas da Lady Dior enquanto a bolsa Dior Toujours continua a ter um bom desempenho.

A moda continua a sofrer, mas o negócio está a recuperar

Em vez de recuperar, a principal divisão de moda e artigos de couro parou de sangrar. O departamento registou uma queda de 2% nas receitas, para 8,5 mil milhões de euros, o que é no entanto uma clara melhoria face aos -9% do trimestre anterior e melhor do que as estimativas dos analistas que antecipavam um -4%. O motor mais importante do grupo, a Louis Vuitton, teve um desempenho ligeiramente melhor que a média enquanto a Dior, sem resultados excecionais, viu um “avanço notável” em todos os grandes mercados, segundo Cécile Cabanis, CFO da LVMH.

Noutros lugares, as coisas estão a correr melhor. O departamento de retalho, que inclui as lojas Sephora, viagens de luxo DFS, e as lojas de departamento Le Bon Marché e La Samaritaine, registou um aumento de 7% nas receitas. Os perfumes e cosméticos cresceram 2%; a joalheria e relojoaria também registaram 2%, com a Tiffany e a Bulgari a alimentarem o aumento. Por último, a secção de vinhos e bebidas espirituosas, que estava em crise e agora em fase de reestruturação, recuperou acentuadamente com um 1%, o que refutou as projeções iniciais de -4%. Em geral, pode-se dizer que os sinais de recuperação são bons mas ainda precisam de ser confirmados por resultados mais robustos.

Ásia e EUA crescem, Europa e Japão recuam

Na frente geográfica, as vendas orgânicas mostraram que os Estados Unidos registaram 3% nas vendas. E talvez seja por isso que a Dior abriu recentemente novas lojas em Nova Iorque e Los Angeles. O continente asiático, excluindo o Japão, registou uma recuperação de 2% nas vendas, um valor muito positivo. Pelo contrário, a Europa sofreu um -2%, penalizada por uma descida da despesa turística ligada às flutuações cambiais enquanto o Japão fechou com um -13%, melhor do que os -28% do segundo trimestre, mas ainda um resultado a melhorar considerando o potencial do mercado.

E o resto do mercado?

Os resultados têm alimentado um renovado otimismo entre os investidores. As ações da LVMH, que perderam cerca de 14% desde o início do ano devido à fraca procura, um euro forte, e receios das tarifas norte-americanas, mostraram sinais de recuperação após o mínimo do final de junho e vários analistas reviram em alta as suas estimativas sobre as ações. O clima é de confiança cautelosa mesmo que os problemas não tenham terminado. Agora teremos de esperar pelo resto dos resultados: a Kering e a Hermès publicarão os seus no dia 22 de outubro e, segundo muitos, há expectativas de uma melhoria para a Kering e um bom crescimento para a Hermès e Richemont. Estas atualizações fornecerão mais pistas sobre a trajetória do setor. Enquanto se espera para avaliar um quadro mais global para o mercado, os problemas parecem não ter acabado mas os resultados da LVMH parecem indicar uma estabilização em curso e um potencial fim para a crise negra.