Ist Kunst immer noch ein sicherer Hafen? Das heißt, eine wirtschaftliche Investition, auf die es sich zu wetten lohnt? Vielen Beobachtern zufolge nicht mehr

Christie's ist eines der wichtigsten und renommiertesten Auktionshäuser der Welt. Es wurde 1766 in London gegründet und hat sich auf den Verkauf von Kunstwerken, Sammlerstücken und Luxusgütern spezialisiert. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 verzeichnete das Unternehmen einen Umsatz von rund 2,1 Milliarden Dollar, obwohl das internationale Umfeld durch einen aggressiven Handelskrieg der Vereinigten Staaten gegen viele seiner historischen Partner, darunter Europa, geprägt war. Christies neuer CEO, die Amerikanerin Bonnie Brennan, betonte, dass die Priorität des Unternehmens darin bestand, die wirtschaftliche Stabilität zu gewährleisten und die starken Schocks des letzten Jahres zu vermeiden, als ein Umsatzrückgang von 22% verzeichnet wurde. Es stimmt, dass der Markt für Werke des 20. und 21. Jahrhunderts im Jahr 2025 einen leichten Rückgang verzeichnete, aber diese Verlangsamung wurde durch das Wachstum des Luxussektors ausgeglichen, das fast 30% erreichte.

Sotheby's, der Hauptkonkurrent von Christie, erzielte ebenfalls starke Ergebnisse und erzielte im ersten Halbjahr einen Umsatz von über 2 Milliarden Dollar. Aber es gibt einen Haken. Mehrere Analysten argumentieren, dass der Kunstmarkt nicht wirklich wächst: Insbesondere fällt es ihm zunehmend schwer, die reichsten Sammler für sich zu gewinnen — die sich heute im Allgemeinen mehr auf die wirtschaftliche Solidität von Investitionen in ein bestimmtes Werk konzentrieren als auf sein kulturelles Prestige. Laut The Art Newspaper erzielte mehr als die Hälfte der 2025 auf einer Auktion weiterverkauften Werke negative finanzielle Renditen: Wenn sich dieser Trend fortsetzt, würde der Kunstmarkt die schlechteste Performance seit den frühen 2000er Jahren verzeichnen, insbesondere im Vergleich zu den starken Gewinnen von Vermögenswerten wie Aktien, Gold und Kryptowährungen. Im ersten Halbjahr 2025 wuchs der US-Aktienindex S & P 500, in dem die 500 größten an der Wall Street notierten Unternehmen zusammengefasst sind, um 5%. Gold schnitt sogar noch besser ab, da es traditionell als sichere Anlage galt. Im gleichen Zeitraum stieg es um 25%.

Bitcoin, die bekannteste Kryptowährung der Welt, verzeichnete trotz der inhärenten Volatilität ebenfalls ein Wachstum von 9%. Es ist daher keine Überraschung, dass große Kapitalbeträge in diese rentableren Vermögenswerte verlagert wurden. Ein Paradebeispiel ist der Bitcoin Trust, ein Fonds der bekannten US-Vermögensverwaltungsgesellschaft BlackRock, über den Anleger Aktien kaufen und verkaufen können, als wären sie Aktien, als wären sie Aktien, und dabei vom Wertwachstum von Bitcoin profitieren können, ohne digitale Geldbörsen, private Schlüssel oder die Verwahrung der Kryptowährung selbst direkt verwalten zu müssen.

Dank dieses Mechanismus zog der Bitcoin Trust allein in der ersten Jahreshälfte Investitionen in Höhe von über 84 Milliarden US-Dollar an: eine selbst für Finanzsektorstandards sehr hohe Zahl und mehr als das gesamte Wirtschaftsvolumen, das der globale Kunstmarkt im gleichen Zeitraum generiert hat. Diese Verlagerung des Interesses hin zu profitableren Ressourcen wie Bitcoin unter anderem stellt die Idee von Kunstwerken als Anlageinstrument in Frage. Kunst zieht weiterhin die globale Elite an, aber zunehmend wegen des Prestiges und der symbolischen Dimension, die mit einem Gemälde oder einer Skulptur verbunden sind: Im Grunde genommen wird sie nicht mehr — wie Gold — als sichere Anlage betrachtet, in die erhebliches Kapital mit der Gewissheit einer wirtschaftlichen Rendite investiert werden kann.

Sogar Messen, die historisch von zentraler Bedeutung für den Markt waren, wie die Art Basel in der Schweiz, werden heute eher als soziale Ereignisse angesehen, die einigen Superreichen vorbehalten sind, als als Gelegenheit, Investitionen zu tätigen. In der Vergangenheit waren diese Veranstaltungen Maßstäbe für Käufer, während sie heute eher als geselliges Beisammensein betrachtet werden, bei dem Networking-Möglichkeiten oder Cocktailpartys relevanter erscheinen als die ausgestellten Werke — so The Art Newspaper. Vielen Akteuren der Branche zufolge wird der Kunstmarkt in Zukunft weiter schrumpfen: Nur große Werke werden im Laufe der Zeit ihren Wert behalten, während Werke, die als geringfügig gelten, zunehmend an wirtschaftlicher Attraktivität verlieren werden.

In diesem Zusammenhang ist es nicht ungewöhnlich, von „Zombie-Kunst“ zu hören, einem Begriff, der verwendet wird, um Werke zu beschreiben, die speziell dafür geschaffen wurden, zu einem bestimmten historischen Zeitpunkt auf dem Markt aufzutreten und im Wesentlichen dem aktuellen Trend zu folgen. Angesichts dieser Trends sagte Marc Spiegler, ehemaliger Direktor von Art Basel, im Gespräch mit The Art Newspaper, dass die Branche die Perspektive ändern sollte: Laut dem französisch-amerikanischen Journalisten sollte Kunst den Superreichen nicht länger als „sichere“ Geldanlage präsentiert werden, sondern als rein ästhetisches und kulturelles Produkt. Mit anderen Worten, für Spiegler sollte Kunst wieder für das geschätzt werden, was sie wirklich ist, und nicht für das, was sie in Zukunft wirtschaftlich abwerfen kann.