A saga tarifária de Trump está a ficar cada vez mais desordenada E agora talvez o presidente dos EUA ignore uma decisão do Supremo Tribunal.

Em 2026, a ideia de passar um fim de semana sem que aconteça algum tipo de loucura nos Estados Unidos é praticamente pura utopia. Mas o episódio deste fim de semana conseguiu dar a centenas de economistas e ministros em todo o mundo uma enxaqueca: na passada sexta-feira o Supremo Tribunal dos EUA declarou ilegais as tarifas impostas por Trump em 2025 que já haviam semeado o pânico em todo o comércio global. Em resposta, Trump anunciou imediatamente novos e agora ninguém percebe se o governo dos EUA vai seguir a decisão do Supremo Tribunal ou ignorá-la completamente, estabelecendo um precedente perigoso (para dizer o mínimo) relativamente ao Estado de direito no país. Mas o que é que aconteceu exactamente?

O vai-e-vem das tarifas

Como estávamos a dizer, na passada sexta-feira o Supremo Tribunal dos EUA invalidou as chamadas tarifas do “Dia da Libertação” estabelecidas por Trump, derrubando a nova política tarifária que tinha gerado milhares de milhões em custos para as empresas e abrindo a porta a uma possível onda de pedidos de reembolso de impostos já pagos. O Tribunal decidiu que Trump não tinha autoridade para impor tarifas usando o International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), uma lei de 1977 concebida para emergências nacionais relacionadas com ameaças estrangeiras, não para a política comercial comum.

Mesmo que os tribunais federais e estaduais inferiores já tivessem descoberto que a solução de Trump excedia claramente os limites da lei, as tarifas permaneceram, no entanto, em vigor durante os processos judiciais. Refira-se ainda que nem todas as tarifas tinham sido impostas ao abrigo do estatuto do IEEPA, uma vez que algumas muito importantes sobre automóveis, semicondutores, aço, e alumínio repousavam noutras bases legais. Em todo o caso, o presidente da Suprema Corte John Roberts reiterou que só o Congresso pode impor tarifas em tempo de paz e que em qualquer outro caso ainda seriam necessárias circunstâncias extraordinárias para justificar uma decisão unilateral sobre a política comercial.

Mas aqui as coisas ficam complicadas. Imediatamente após a decisão, Trump anunciou e impôs uma nova tarifa universal de 10% a praticamente todas as importações de todo o mundo, utilizando uma base legal diferente que, sublinhemos, não requer atualmente a aprovação democrática do Congresso. É uma tarifa temporária que durará 150 dias e abrange praticamente todos os bens excepto minerais críticos, energia, fertilizantes, produtos agrícolas específicos, produtos farmacêuticos, eletrónica, veículos e materiais informativos. Não satisfeito, no dia seguinte Trump elevou a sua tarifa universal para 15%, novamente de forma completamente arbitrária.

Para acrescentar tons ridículos a um caso já indigno, na sexta-feira, durante um noticiário de televisão pública, um homem telefonou apresentando-se como John Barron e começou a criticar duramente a decisão, chamando-a de “a pior decisão que alguma vez teria na sua vida” antes de insultar vários líderes da oposição. A voz era praticamente idêntica à de Trump, que nas décadas de 1980 e 1990 usou o nome John Barron para chamar os jornalistas de incógnitos e vazar informações positivas sobre si próprio. O canal negou que tenha sido o presidente mas convidamo-lo a ver o clipe e decidir em quem acreditar.

Então, as tarifas estão em vigor ou não?

O anúncio das tarifas em abril passado chocou a indústria da moda, que não só importa bens no valor de milhares de milhões de dólares mas viu os seus principais centros de produção na China e no Vietname serem duramente atingidos com taxas extremamente elevadas. Algumas tarifas foram posteriormente reduzidas após novos acordos comerciais, mas continuaram em vigor taxas adicionais nos países fornecedores de vestuário e calçado. Em novembro de 2025, a tarifa média ponderada sobre as importações de vestuário e calçado para os EUA tinha subido para 36% ante 13% antes do anúncio, segundo a BoF.

Mas depois da decisão ter sido anunciada, as ações do setor da moda registaram ganhos modestos — por exemplo, as da VF Corp e da Abercrombie & Fitch, que subiram até 4%. Segundo várias fontes, muitos no mundo empresarial esperavam que os decretos tarifários de Trump acabassem nos tribunais e estavam a antecipar esse desfecho. Isso não significa que o assunto tenha chegado ao fim — longe disso. A administração Trump afirmou que procurará reintroduzir medidas semelhantes através de outras soluções legais que contornariam a necessidade de ratificação pelo Congresso de novas políticas comerciais.

O que podem as empresas fazer agora?

Ainda não está claro em que medida os sectores do vestuário e do calçado serão afectados por estas novas renegociações. E enquanto esperamos para perceber o que vai acontecer e que novo cenário humilhante Trump criará para a sua nação e os seus cidadãos, muitas empresas estão a avaliar se podem recuperar os impostos pagos sobre as tarifas agora invalidadas. Na verdade, a decisão que anula as tarifas não aborda como — se é que o faz — devolver os mais de 130 a 200 mil milhões de dólares já arrecadados.

Na verdade, de acordo com a lei dos EUA, não existe um mecanismo de reembolso automático para situações como esta. Isto significa que o reembolso não será automático: os importadores provavelmente terão de apresentar reclamações de protesto individuais junto da Alfândega e Proteção de Fronteiras dos EUA. Trata-se de um processo globalmente lento e dispendioso, que requer advogados especializados e pode desfavorecer as pequenas e médias empresas.

Mesmo antes da decisão, no entanto, mais de mil empresas já tinham processado Trump em antecipação a um desfecho desfavorável. Segundo a Bloomberg, a maioria destes eram do setor do vestuário e têxtil. Agora quase nada está claro, embora algumas empresas já tenham vendido os seus direitos a potenciais reembolsos a investidores externos por pequenas frações do valor.

Concretamente para a moda, por um lado os custos imediatos deverão diminuir, mas falta saber o que fazer com os ajustamentos estratégicos e logísticos provocados pelo primeiro anúncio tarifário. Nos EUA, muitas marcas tinham repassado os custos para os consumidores com preços mais elevados, aumentando as pressões inflacionárias no retalho, com os preços a subirem de 20 a 40% em certas categorias. Agora os preços podem melhorar mas é preciso perceber o que vai acontecer. E tudo isso sem sequer considerar as empresas que mudaram produtores e fornecedores internacionais, gastando milhões e milhões e causando a destruição de muitos postos de trabalho. Quando esta história finalmente acabar, enfim, muitas pessoas estarão a apresentar o projeto de lei aos Estados Unidos.

Takeaways

— O Supremo Tribunal dos EUA declarou ilegais as tarifas do “Dia da Libertação” impostas por Trump em 2025 via IEEPA, invalidando-as porque o presidente não tinha autoridade para as impor sem autorização clara do Congresso, abrindo a porta a potenciais reembolsos de milhares de milhões de dólares já pagos pelas empresas.

— Em resposta imediata, Trump anunciou e impôs uma nova tarifa universal de 10% (posteriormente elevada para 15%) sobre quase todas as importações globais, utilizando uma base legal diferente e temporária (150 dias), ignorando efetivamente a decisão e criando incerteza sobre o Estado de direito.

— O setor da moda experimentou alívio inicial com modestos ganhos de ações, mas os anteriores custos elevados (até uma média de 36% no vestuário e calçado) já tinham provocado aumentos de preços ao consumidor (20-40% em algumas categorias), diversificação forçada da cadeia de abastecimento, e perda de postos de trabalho no estrangeiro.

— Não há reembolsos automáticos: as empresas devem apresentar protestos formais junto da Alfândega dos EUA (um processo lento e oneroso), muitas já processaram preventivamente, e o futuro permanece incerto uma vez que a administração promete novas tarifas alternativas, deixando a moda sujeita à volatilidade em curso.