Ist Gold kein sicherer Vermögenswert mehr? Inmitten des Konflikts im Iran ist der Preis des Edelmetalls seltsamerweise gefallen

Vor genau einem Jahr schrieben wir, dass der Goldpreis ein Allzeithoch von 3.004 USD pro Feinunze erreicht hat, was auf einen Moment wirtschaftlicher und politischer Instabilität zurückzuführen ist, der weitgehend von den Problemen im Zusammenhang mit den von Donald Trump verhängten Zöllen beeinflusst wurde. Historisch gesehen wurde Gold immer als der ultimative sichere Vermögenswert angesehen, als die eine Investition, die selbst in Krisen- und Kriegszeiten dazu neigt, ihren Wert zu halten oder zu erhöhen, anstatt an Wert zu verlieren. Und doch ist der Goldpreis mit dem jüngsten Konflikt im Iran zum ersten Mal plötzlich zusammengebrochen: Was ist passiert?

Warum der Goldpreis während des Irankriegs gefallen ist

Gold hatte bereits zwischen Ende Januar und Anfang Februar ein extrem hohes Niveau erreicht, wie von Wired hervorgehoben wurde. Es lag nahe bei 5.500 USD pro Unze, fast doppelt so viel wie im Vorjahr. Ein Anstieg, der nicht nur auf geopolitische Instabilität, sondern auch auf einen stärkeren Strukturwandel zurückzuführen war, da die Zentralbanken Rekordreserven aufbauten und 2025 über 800 Tonnen Gold kauften, um ihr Engagement zu diversifizieren und sich vor Währungen abzuschirmen, die als anfälliger angesehen wurden.

Andere Edelmetalle wie Silber verzeichneten 2025 ebenfalls deutliche Zuwächse, was auf einen breiteren Ansturm hin zu als sicherer empfundenen Vermögenswerten hindeutete. Und doch, gerade als die Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran den Nahen Osten weiter zu destabilisieren begannen, kehrte Gold seinen Kurs um und verlor innerhalb einer einzigen Woche rund 500 USD, was Bloomberg als den stärksten Rückgang seit den 1980er Jahren bezeichnete.

Gold bleibt auf Gedeih und Verderb mit der globalen Geopolitik verbunden

Wie The Conversation erklärt, erleben wir gerade keine klassische Finanzkrise, sondern eine Energiekrise. Die Blockade der Straße von Hormus und der Anstieg der Ölpreise haben die globalen Inflationssorgen erneut entfacht, sodass eine Zinssenkung durch die Federal Reserve unwahrscheinlicher wird. Wenn die Zinssätze hoch bleiben, werden an Dollar gebundene Vermögenswerte attraktiver, weil sie Renditen bieten, während Gold, das keine Zinsen zahlt, an Attraktivität verliert. Die Stärkung des Dollars, wie auch von Al Jazeera festgestellt, hat sich daher für Anleger als bequemere Alternative erwiesen und Kapital von Gold abgezogen.

Ein weiterer weniger sichtbarer, aber entscheidender Faktor ist die Finanzialisierung von Gold. Heute kaufen Anleger nicht mehr nur physisches Gold, sondern auch komplexe Finanzprodukte, die dessen Preis verfolgen. Dies bedeutet, dass sein Wert zunehmend an spekulative Dynamiken, ETFs (Exchange Traded Funds) und die Bewegungen großer Fonds gebunden ist. Wenn diese Akteure anfangen zu verkaufen, sei es, um Gewinne mitzunehmen oder Verluste an anderer Stelle auszugleichen, können die Preise schnell fallen und eine Abwärtsspirale auslösen, die durch automatische Ausverkäufe und ETF-Abflüsse angetrieben wird.

Nach dem Waffenstillstand steigt Gold wieder

Trotz allem ist Gold nach wie vor eng mit der globalen Geopolitik verknüpft. Es dient als Barometer für das globale Vertrauen: Wenn die internationalen Salden ins Wanken geraten, suchen Anleger nach einem sicheren Hafen, aber heute ist dieser Zufluchtsort nicht mehr so stabil wie früher. Zu diesem Zeitpunkt ist Gold kein undurchlässiger Bunker mehr, sondern ein Vermögenswert, der einen Teil der Volatilität der Märkte absorbiert, insbesondere wenn Krisen direkt Energie und Inflation betreffen.

Und doch kann, wie so oft auf den heutigen Märkten, ein einziges politisches Signal den Trend erneut umkehren. Laut Investing.com ist der Goldpreis nach der Ankündigung eines Waffenstillstands zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran in den letzten Stunden erneut gestiegen. Er erreichte ein Dreiwochenhoch und verzeichnete einen Anstieg von rund 2,7% Der Waffenstillstand schwächte den Dollar und senkte die Ölpreise, wodurch wieder Spielraum für die Rückkehr von Gold als sichere Anlage geschaffen wurde.