Bernard Arnault ist der Milliardär, der durch den Krieg im Iran am meisten Geld verloren hat LVMH hat die schlechteste vierteljährliche Aktienperformance seiner gesamten Geschichte verzeichnet

Die Krise schien vorbei, dann fielen im Nahen Osten Bomben. Und jetzt hat LVMH offiziell den schlechtesten Jahresstart in seiner Börsengeschichte verzeichnet. Im ersten Quartal verloren die Aktien der Gruppe sogar 28% und entwickelten sich laut Bloomberg schlechter als beim Platzen der Dotcom-Blase 2001, der Finanzkrise 2008 und sogar während des Lockdowns. Das Schlimmste daran ist, dass die ursprüngliche Schätzung von einem Rückgang um 25% ausging und diese zusätzlichen 3% den vollen Ernst der Situation zeigen, von der nicht nur LVMH, sondern die gesamte globale Luxusbranche betroffen ist.

Was das persönliche Vermögen anbelangt, so hatte der Börsencrash zum zweiten Mal dramatische Auswirkungen auf das Vermögen von Bernard Arnault. Laut dem Bloomberg Billionaires Index sank das Vermögen des CEO im ersten Quartal um 55,4 Milliarden Dollar und stieg auf rund 152,5 Milliarden Dollar. Bis zum 31. März ist das der größte Verlust unter den 500 reichsten Menschen der Welt. Eine grausame Ironie, wenn man bedenkt, wie Arnault Trump auf jede erdenkliche Weise umworben hatte, von der Finanzierung bis hin zu persönlichen Besuchen bei besonderen Anlässen wie der Amtseinführung des Präsidenten, der dieses Problem nun weltweit verursacht hat und sich nun davon distanzieren will.

Das Luxusthermometer fällt unter Null

Allen Analysen zufolge belasten der Konflikt im Nahen Osten und die daraus resultierende Verknappung des Energiesektors die Verbraucherstimmung und die globalen Wirtschaftsaussichten, was sich direkt auf die Ausgaben für hochwertige Güter sowie auf die zukünftigen Produktions- und Logistikkosten auswirkt. Vor den Angriffen der USA und Israels auf den Iran entfielen laut einer Schätzung von RBC Capital Markets rund 6% des Gesamtumsatzes von LVMH auf den Nahen Osten und war einer der am schnellsten wachsenden Märkte. Und allen erdenklichen Indikatoren zufolge sind Instabilität, höhere Lebenshaltungskosten, langsameres Wirtschaftswachstum und volatile Finanzmärkte praktisch Gift für den Luxuskonsum in den Vereinigten Staaten und weltweit.

Aber wie gesagt, LVMH ist ein Thermometer für Luxus im Allgemeinen. Unter den verschiedenen Wettbewerbern ist die Gruppe am stärksten den Schwankungen der Kundenerwartungen ausgesetzt und wird auch teilweise durch eine Wein- und Spirituosensparte belastet, die seit drei Jahren negative Entwicklungen verzeichnet, was hauptsächlich auf den Zusammenbruch des Hennessy-Konsums zurückzuführen ist. Neben anderen Konzernen verlor Richemont im ersten Quartal in Zürich rund 20% und konnte sich dank der Widerstandsfähigkeit von Cartier behaupten, während Hermès trotz der starken Nachfrage nach Taschen und steigender Umsätze fast 25% seines Werts verlor. Aber die meisten europäischen Aktienmärkte haben Probleme.

Und jetzt?

Trotz der allgemeinen Schwierigkeiten gehen Analysten davon aus, dass der Umsatz der Mode- und Lederwarensparte von LVMH im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr leicht steigen wird, und zwar organisch, also ohne Berücksichtigung von Wechselkurseffekten. Die offiziellen Ergebnisse für das erste Quartal werden Ende des Monats veröffentlicht und es wird mit Spannung erwartet, dass sie Aufschluss darüber geben, aus welcher Richtung der Wind weht. Ein Faktor, der die Prognosen belastet, ist, dass die USA und China nach wie vor wichtige Märkte sind, in denen das mit Spannung erwartete Wachstum noch nicht eingetreten ist.

In der Zwischenzeit hat sich eine Situation herausgebildet, in der die Aktien von LVMH zwar deutlich gefallen sind, aber Wachstumsprognosen bestehen: Die Unsicherheit über die Zukunft belastet die aktuellen Ergebnisse. Und während Anleger in der Vergangenheit bereit waren, einen höheren Preis für diese Aktien zu zahlen, kosten dieselben Aktien jetzt 20% weniger als die der direkten Konkurrenten, aber trotzdem will sie niemand kaufen. Das ist noch nie passiert. Tatsächlich setzen sie darauf, dass die erwarteten Gewinne nicht eintreten werden, obwohl viele Analysten darauf hingewiesen haben, dass ein negativer Jahresbeginn nicht immer die Gesamtleistung bestimmt.