Belebt sich der Luxusmarkt wirklich? Nicht alles, was ein Logo trägt, ist Gold

Es ist Zeit, Bilanz für die großen Luxusgiganten zu ziehen. Mit der Veröffentlichung der Ergebnisse für das erste Halbjahr 2026 scheinen LVMH, Kering und Hermès alle die Symptome — und Verbesserungen — eines Systems widerzuspiegeln, das sich allmählich zu erholen scheint. LVMH kehrt zu einem Wachstum von 1% zurück, während Kering sein erstes positives Quartal seit drei Jahren (2%) verzeichnet und einen Zuwachs von 10% gegenüber seinem Aktienkurs an der Pariser Börse erzielt. Hermès bestätigt unterdessen weiterhin seine Widerstandsfähigkeit mit einem Plus von 6,7% im zweiten Quartal. Doch das Ende der Luxuskrise auszurufen, läuft Gefahr, eine voreilige Schlussfolgerung zu sein.

Das offene Feld von Gucci von Demna

Das eigentliche Thema, das in der Kering-Arena unter die Lupe genommen wird, bleibt Gucci. Die Marke verzeichnet weiterhin rückläufige Umsätze (-2%), aber die Zahl stellt dennoch eine deutliche Verbesserung gegenüber den -8% des ersten Quartals und vor allem den -19% im Jahr 2025 dar, was ebenfalls die Erwartungen der Analysten übertraf und einen Lichtblick in dem Sturm darstellt, der den Markt seit einiger Zeit heimsucht. Darüber hinaus durchläuft die Relaunch-Strategie nun unter der Leitung des neuen Vorstandsvorsitzenden Luca de Meo zusammen mit der neuen kreativen Leitung von Demna und der operativen Führung von Gucci unter Francesca Bellettini einen tiefgreifenden Wandel. Gleichzeitig rationalisiert die Marke ihr Vertriebsnetz, bevorzugt weniger, dafür aber größere Boutiquen, verbessert die Produktqualität und verkürzt die Produktionszeiten, was in den letzten Jahren zu Lageraufstockungen und Preisnachlässen geführt hatte.

Die ersten Produkte der neuen Demna-Ära, die auf der Februar-Show vorgestellt wurden, kamen ab Juli in die Läden. Die ersten Reaktionen waren ziemlich ermutigend, insbesondere in den Vereinigten Staaten, wo die neue ästhetische Sprache des georgischen Designers offenbar ein eigenes Publikum gefunden hat. Komplexer ist jedoch die Situation in China, einem Markt, der nach wie vor eine strategische Priorität hat, in dem jedoch mehr Zeit benötigt wird, um die Erwünschtheit wiederherzustellen. Parallel dazu investiert Gucci in Initiativen, die in der Lage sind, seine kulturelle Relevanz zu stärken und sein Universum zu erweitern: von einem Beachclub in Monaco bis hin zum Sponsoring des alpinen Formel-1-Teams im Rahmen des Gucci Racing-Projekts. Dabei wird ein Ökosystem aufgebaut, das über das Produkt hinausgeht und die Verbindungen zu neuen Zielgruppen stärkt.

Die Widerstandsfähigkeit von Hermès

Während LVMH und Kering um Bestätigung bitten, beweist Hermès weiterhin, was zu einer strukturellen Widerstandsfähigkeit geworden ist. Im zweiten Quartal verzeichnete die französische Gruppe ein Wachstum von 6,7%, was den Erwartungen entsprach und leicht über den 6% des ersten Quartals lag. Die Ergebnisse wurden vor allem durch die Rückkehr des Tourismus nach Europa und die starke Nachfrage nach der Marke in den USA gestützt.

Nach einem ersten Quartal, das durch geopolitische Spannungen beeinträchtigt war, profitierten die Pariser Geschäfte von einer deutlichen Erholung, die von den Touristenströmen angetrieben wurde. Lederwaren bekräftigen ihre Position als Kronjuwel der Gruppe. Sie machen etwa die Hälfte des Umsatzes aus, wobei im Quartal ein Wachstum von 10% zu verzeichnen war, während der Umsatz in Japan von 2,5% Anlass zu Optimismus gibt.

Letztlich zeichnet die erste Hälfte des Jahres 2026 das Bild eines Sektors, der seine kritischste Phase hinter sich zu haben scheint, aber nicht gesagt werden kann, dass er den Sturm vollständig hinter sich gelassen hat. Es gibt Anzeichen für eine Verbesserung, aber sie sind nach wie vor fragil und hängen stark von einer Handvoll Kategorien und von Märkten ab, die immer noch uneinheitlich sind. Die Ergebnisse erzählen nicht vom Beginn einer neuen Ära, sondern von einer Branche, die langsam ihr Gleichgewicht wiederfindet — und vielleicht lohnt es sich, noch etwas länger zu warten, bevor sie den Sieg verkündet.