Warum setzt Kering stark auf Schmuck? Wenn sich Mode nicht auszahlt, ist es an der Zeit, Gold und Diamanten sprechen zu lassen

Kering, jetzt unter der Führung von CEO Luca de Meo, befindet sich in einer heiklen Phase: 2025 verzeichnete das Unternehmen das dritte Jahr in Folge rückläufige Umsätze, und das Mode- und Lederwarensegment geriet in eine schwere Krise. Die Schulden haben sich angehäuft, die Investitionen sind gestiegen, und De Meos neue Aufgabe besteht nun darin, einen völlig neuen Kurs einzuschlagen, die Struktur der Gruppe effizienter zu gestalten und, kurz gesagt, Geld zu verdienen.

Und offenbar hat De Meo in einer Zeit, in der die Mode schmachtet, beschlossen, auf Gold, Silber und Diamanten zu setzen und eine Abteilung zu gründen, die sich der Verinnerlichung der Schmuckproduktion der Gruppe widmet. Dieser Schritt ist bedeutsam, weil er impliziert, dass die nächste Kategorie, die es zu entwickeln — oder zumindest zu widerstehen gilt — der Schmuck selbst sein wird, der eindeutig dazu in der Lage ist, die Schwierigkeiten der Mode auszugleichen und die gesamte Gruppe zur Erholung zu bewegen. Aber schauen wir uns die Operation genauer an.

Eine neue Entität

Das neue Unternehmen, das innerhalb der Gruppe gegründet wurde, wird Kering Jewelry heißen und dazu dienen, das Wachstum seiner Schmuckhäuser Boucheron, Pomellato, Dodo und Qeelin zu strukturieren und zu beschleunigen, die zusammen einen Jahresumsatz von fast 1 Milliarde Euro erzielen. Das neue Zentrum wird auch die schrittweise Übernahme der italienischen Gruppe Raselli Franco beinhalten, die auf die Herstellung von hochwertigem Schmuck spezialisiert ist und ihr Know-how und ihre Spitzentechnologien einbringen wird.

An die Spitze des neuen Hubs wurde sofort Jean-Marc Duplaix berufen, der bereits als Group Chief Operating Officer tätig ist und dem die CEOs der einzelnen Maisons direkt unterstellt sein werden. In einer Pressemitteilung erklärte die Gruppe, dass die neue Abteilung „als integrierte Plattform dienen wird, um das Wachstum der Häuser zu unterstützen“ und „es der Gruppe auch ermöglichen wird, neue Chancen in dieser Kategorie zu nutzen, auch für ihre Mode- und Lederwarenmaisons“.

Kerings wachsendes Interesse an Schmuck

Die Schaffung der neuen Abteilung ist Teil eines umfassenderen Plans. Tatsächlich hat Kering in den letzten Monaten seine Unternehmen überprüft, um Ressourcen freizusetzen und sich auf die vielversprechendsten Bereiche zu konzentrieren. Im vergangenen Oktober verkaufte Kering seine Beauty-Abteilung für 4 Milliarden Euro an L'Oréal, darunter Creed und langfristige Lizenzen für seine Top-Marken, um die Gewinne zu behalten, aber die Schulden abzubauen und aus einem komplexen Geschäft auszusteigen, das hohe Investitionen wie Beauty erfordert.

Der wichtige Teil ist, dass Schönheit von Natur aus sehr rentabel ist, obwohl sie spezielle Ökosysteme erfordert, da sie nicht wie ein anderes Luxusunternehmen geführt werden kann. Unter Beibehaltung der Lizenzen für seine Marken wird der Erlös aus dem Verkauf an L'Oréal zusammen mit den dort tätigen Fachleuten für Schmuck verwendet.

Neben der neuen Organisationsstruktur und der Übernahme von Raselli Franco sagte De Meo, er wolle auch das Schmuckangebot der Modemarken erweitern. Er erinnerte daran, dass Gucci vor zehn Jahren das Dreifache des aktuellen Geschäfts in dieser Kategorie abwickelte. Kurz gesagt, wenn Lizenzen an andere ausgelagert werden können, wodurch auch verschiedene Risiken abgewälzt werden, ist Schmuck besonders interessant, vor allem, weil er ein viel solideres und zuverlässigeres Wertversprechen darstellt als das von Mode.

Ist Schmuck eine widerstandsfähige Form von Luxus?

Inmitten einer Luxuskrise, die die Grundfesten der Modeindustrie bedroht, ist es gerade der Schmuck, der sich behauptet. Wenn die Kundschaft exklusive Erlebnisse und maßgeschneiderte Produkte sucht, ist Schmuck die letzte Kategorie, die ihren Wert behält und wächst. Der emblematischste Fall ist Richemont, Eigentümer von Cartier, Van Cleef & Arpels, Buccellati und Vhernier, das 2025 15,3 Milliarden Euro erwirtschaftete und im Vergleich zum Vorjahr um 8% wuchs, wobei in mehreren Quartalen zweistellige Höchstwerte verzeichnet wurden.

Laut Bain schloss der globale Luxusschmuckmarkt das Jahr 2025 mit einem geschätzten Wachstum zwischen 4 und 6% ab, was weit über dem Durchschnitt der Luxusbranche liegt, der stattdessen rückläufig ist oder stagniert. Und für Kering nehmen wir an, die Investition ist attraktiver als für andere. Im vierten Quartal 2025 wuchs die Schmucksparte der Gruppe um 10% auf 266 Millionen Euro; im Gesamtjahr lag der Umsatz bei 935 Millionen Euro: wenig im Vergleich zu den 12,2 Milliarden Euro im Mode- und Lederwarensegment, aber trotz eines Rückgangs in der Mode um 11% immer noch gewachsen. Genau dieser Leistungsunterschied erklärt, warum Kering alles auf diese Kategorie setzt. Das endgültige Urteil wird jedoch am 16. April in Florenz bei Kerings Investorentreffen fallen, bei dem der zukünftige Kurs der Gruppe skizziert wird.

Takeaways

- Kering, das mit einer Krise konfrontiert ist und seit drei Jahren in Folge Umsatzrückgänge (insbesondere im Mode- und Lederwarensegment) zu verzeichnen hat, setzt unter CEO Luca de Meo stark auf Schmuck als Haupttreiber für den Turnaround.

- Die Gruppe hat eine eigene neue Abteilung, Kering Jewelry, gegründet, um das Wachstum von Boucheron, Pomellato, Dodo und Qeelin (fast 1 Milliarde Euro Jahresumsatz) zu beschleunigen und gleichzeitig die Übernahme von Raselli Franco zu integrieren, um die hauseigene High-Jewelry-Produktion zu stärken.

- Parallel dazu verkaufte Kering seine Beauty-Abteilung für 4 Milliarden Euro an L'Oréal, um Schulden abzubauen und Ressourcen für Schmuck umzuleiten, einer Kategorie, die als widerstandsfähiger gilt und ein höheres Margenpotenzial bietet als Mode.

- Der Luxusschmucksektor übertrifft den allgemeinen Marktdurchschnitt (laut Bain ein Wachstum von 4-6% im Jahr 2025 gegenüber einem stagnierenden oder rückläufigen Luxussegment insgesamt), und für Kering beschleunigt sich dieser Geschäftsbereich bereits (10% im vierten Quartal 2025), was die strategische Wette im Vorfeld der endgültigen Roadmap auf dem Capital Markets Day am 16. April 2026 in Florenz bestätigt.