Der Umsatz von LVMH ist erneut rückläufig Vielleicht ist die übermäßige Abhängigkeit vom chinesischen Markt schuld.

Der Umsatz von LVMH ist das zweite Quartal in Folge gesunken, was auf eine Verlangsamung der Luxusverkäufe zurückzuführen ist, die selbst der führende Modekonzern nicht wiederbeleben kann. In den letzten drei Monaten fiel der Umsatz in absoluten Zahlen um 1% und blieb organisch leicht positiv. Angesichts von Währungsschwankungen, einschließlich eines deutlichen Rückgangs des japanischen Yen, stieg er um 2%. Die Ergebnisse verfehlten die Prognosen der Analysten von einem organischen Wachstum von 3 bis 4% und lagen damit unter den Erwartungen. Der Nettogewinn sank in den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 um 14% auf 7,27 Milliarden € und lag damit ebenfalls unter den Erwartungen der Analysten, während das wiederkehrende Betriebsergebnis um 8% auf 10,65 Milliarden € fiel. Währungsschwankungen wirkten sich ebenfalls negativ aus. Sie kosteten die Gruppe 607 Millionen Euro und reduzierten die Gewinne weiter. Dies hinderte die Gruppe nicht daran, stark in Marketing und Modenschauen zu investieren. Das Sponsoring der Olympischen und Paralympischen Spiele 2024 in Paris mit Kosten von 150 Millionen Euro wird zunehmend zum Katalysator für die Hoffnungen der Arnault-Gruppe, die von ihren hochkarätigen Marketinginitiativen eine starke Rendite erwartet. Wenn man diese Ergebnisse liest, hat man das Gefühl, dass LVMH zwei Hauptprobleme hat: Das erste ist die übermäßige Abhängigkeit von einem chinesischen Marktboom, von dem man annahm, dass er ewig andauern würde, aber seitdem nachgelassen hat, was die gesamte Konzernstrategie in eine Krise gestürzt hat; das zweite ist, dass die Gruppe, obwohl sie zu groß ist, um zu scheitern, zu einem dieser riesigen Häuser oder gigantischen Jachten wird, deren Wartungskosten (in diesem Fall Marketing, Boutiquen, Modenschauen usw.)) werden im Laufe der Zeit immer höher und belasten das Gesamtbild strukturieren und ihr die Agilität nehmen, die kleinere Spieler besitzen. Kurz gesagt, Sie können zu groß sein, um zu scheitern, aber auch zu groß, um sich zu bewegen.

Wie bereits erwähnt, scheint die Situation in China und auf dem gesamten asiatischen Kontinent komplex zu sein: Der Umsatzrückgang in Asien (ohne Japan, aber wir werden in Kürze darauf zurückkommen) ist von 6% im Vorjahr auf 14% in diesem Jahr gestiegen. In China gibt es ein zweifaches Problem: Einerseits gibt es verschiedene Probleme auf dem Immobilienmarkt, die die chinesische Zentralbank durch Zinssenkungen zu lösen versucht hat; auf der anderen Seite gibt es einen kulturellen Wandel, bei dem Vermögen und dessen Zurschaustellung auf Ablehnung bei den Behörden stoßen, die ebenfalls versprochen haben, „übermäßige Einkommen angemessen zu regulieren“, nachdem sie in den letzten Jahren die Profile mehrerer Influencer aus den sozialen Medien entfernt hatten. Währungsschwankungen in China und Hongkong wirken sich auch auf die Verkäufe in Hongkongs Duty-Free-Shops, Hainan und Macao aus, während in Japan ein Rabattrausch herrscht, wo die LVMH-Verkäufe trotz Preiserhöhungen zum Ausgleich von Währungsschwankungen um 57% gestiegen sind. In den Vereinigten Staaten stieg der Umsatz von LVMH um bescheidene 2%, was die wachsende Skepsis des Marktes widerspiegelt, die wahrscheinlich auf das turbulente politische Klima im Land zurückzuführen ist.

Die Mode- und Lederwarensparte verzeichnete im zweiten Quartal einen Umsatz von 10,28 Milliarden €, was einem Anstieg von 1% auf vergleichbarer Basis entspricht, obwohl die Betriebsgewinne in dieser Division um 6% zurückgingen. Die Betriebsgewinnmarge fiel von 40,5% im Vorjahr auf 38,8%, blieb aber bei Flaggschiffmarken wie Louis Vuitton und Dior hoch. Letztere Marke erzielte in den USA bessere Ergebnisse als Louis Vuitton, blieb aber in China zurück. LVMH hat Anfang Juli auch die Produktpreise von Vuitton um 2-3% erhöht, der erste Anstieg seit Februar 2023. Aber auch andere Kosten sind gestiegen: zum Beispiel die Marketingkosten und insbesondere die für Modenschauen, die laut Guiony ein großes Publikum zwischen 300 Millionen und 500 Millionen anziehen. Zu den unerwarteten Ausgaben gehören weitere Investitionen in Dior nach Vorwürfen der Ausbeutung von Arbeitskräften in italienischen Sweatshops, die ebenfalls zu erheblichen Problemen mit Investoren geführt und zu einer verstärkten Prüfung und einer beschleunigten vertikalen Integration des Produktionsprozesses geführt haben. Infolgedessen hat die Gruppe die Immobilienkäufe verlangsamt und gleichzeitig weiter in die Umstrukturierung und Erweiterung der Boutiquen investiert. Die Segmente Wein und Spirituosen schneiden zusammen mit Uhren und Schmuck mit Rückgängen von 26% bzw. 19% am schlechtesten ab. Insbesondere Uhren und Schmuck verzeichneten geringere Umsätze, was teilweise auf hohe Investitionen in die Neupositionierung von Tiffany & Co. zurückzuführen war. , für das in der ersten Jahreshälfte 30 Geschäfte renoviert werden mussten. Ein Viertel seiner Boutiquen wurde nun auf das neue Konzept umgestellt. Der Bio-Umsatz ging im zweiten Quartal um 4% zurück, während bei Weinen und Spirituosen ein Rückgang von 5% zu verzeichnen war. Düfte und Kosmetika legten um 4% zu, und der selektive Einzelhandel, angeführt von Sephora, wuchs um 5%.