O que está a acontecer entre a Warner Bros, a Paramount e a Netflix? Um evento inédito que poderá mudar toda a indústria cinematográfica

A Netflix anunciou recentemente que chegou a um acordo para adquirir — por cerca de 83 mil milhões de dólares — a Warner Bros., a divisão cinematográfica do grande conglomerado Warner Bros. Discovery, uma das entidades mais influentes da indústria do entretenimento. Se o negócio se concretizar, a plataforma — já um dos principais players do mercado audiovisual dos EUA — gozaria de uma posição inédita no setor, obtendo os direitos de exploração de numerosos franchises e universos narrativos altamente populares, como O Senhor dos Anéis, Harry Potter, Game of Thrones e Barbie, entre muitos outros.

Nos últimos dias, porém, a situação tornou-se ainda mais complexa. A Paramount Skydance recebeu mais uma semana para tentar persuadir o conselho da Warner Bros. Discovery a favorecer a sua proposta em detrimento da apresentada pela Netflix. A prorrogação, válida até 23 de fevereiro, foi concedida pela própria Netflix e permitirá à Paramount esclarecer vários aspetos da sua oferta, que o conselho de administração da Warner até agora considerou incompletos e financeiramente insustentáveis.

A Netflix afirmou que considera a sua própria proposta significativamente mais sólida, mas mesmo assim concordou com a extensão de forma a permitir que a Warner Bros. concluísse as suas conversações com a Paramount de uma forma “completa e definitiva”. Segundo a plataforma, a continuação destas negociações tinha-se tornado uma distração constante não só para os acionistas, mas para a indústria do entretenimento como um todo. Em vez disso, foi confirmada a data de 20 de março para a assembleia extraordinária de acionistas, convocada para votar a fusão com a Netflix.

Como a indústria cinematográfica pode mudar

A possível aquisição inclui ainda a DC Studios, divisão responsável por filmes inspirados em personagens da DC Comics, incluindo Superman ou Batman, bem como a plataforma de streaming HBO Max. Há semanas circulavam rumores sobre quem iria assumir a empresa, que há muito enfrentava dificuldades financeiras. Nos últimos anos, a Warner Bros. tinha acumulado uma dívida substancial — que já não podia sustentar, e por essa razão estava à procura de um comprador. Apesar da situação financeira da empresa-mãe, a divisão que seria adquirida pela Netflix ainda é sólida e competitiva, e possui uma riqueza de competências e competências que poderão revelar-se particularmente vantajosas para a empresa nos próximos anos.

O acordo entre a Netflix e a Warner Bros. representa um evento pioneiro para a indústria cinematográfica e poderá redefinir radicalmente o equilíbrio do setor: duas entidades desta escala, aliás, nunca se tinham fundido antes. Apesar das reais intenções da Netflix ainda não estarem claras, os observadores traçam vários cenários possíveis.

A primeira é que a Netflix alavanca a aquisição para modificar a sua estrutura corporativa e também tornar-se numa distribuidora de filmes tradicional. Neste caso, os filmes de gama média ou de menor dimensão poderão encontrar cada vez menos espaço nos cinemas, arriscando-se a deixar de ser produzidos ou a serem lançados diretamente em streaming.

Um segundo cenário seria, em vez disso, ver a Netflix usar a Warner para transformar o modelo do cinema numa espécie de montra promocional para a plataforma. Grandes filmes baseados em franchises e propriedades intelectuais geridas pela Warner chegariam aos cinemas apenas por curtos períodos, depois passariam rapidamente para o streaming, com o objetivo de impulsionar as assinaturas de longo prazo e a atenção para a Netflix.

O terceiro cenário seria o mais temido pelos profissionais do setor, consistindo no desmantelamento progressivo da estrutura operacional da Warner, enquanto a Netflix exploraria apenas a propriedade intelectual da marca. Isso implicaria o fim da distribuição cinematográfica tradicional da Warner e, consequentemente, uma redução drástica do número de grandes lançamentos teatrais anuais nos cinemas, em favor de um aumento de filmes e séries de alto perfil disponíveis diretamente na Netflix.

A última palavra ainda tem de ser dita

A aquisição envolvendo a Warner Bros. deve ainda obter a aprovação das autoridades antitruste antes de entrar em vigor: um processo que exigirá 12 a 18 meses e cujo resultado está longe de ser certo. A Netflix também deve fornecer garantias amplas de que as duas empresas continuarão a operar suficientemente separadamente, evitando a criação de situações de monopólio — tanto no mercado de cinema como no de streaming.

Se a operação fosse bloqueada, a Warner poderia até não precisar de procurar um comprador. Uma cláusula no acordo afirma que, em caso de não aprovação por parte das autoridades antitruste, a Netflix ainda seria obrigada a pagar à Warner 5 mil milhões de dólares: uma quantia que poderia financiar pelo menos uma dúzia de grandes filmes. Por isso, alguns comentadores têm especulado que a Warner não acredita verdadeiramente que a aquisição tenha hipóteses de ser aprovada, e está simplesmente a tentar cobrar essa penalização.

Além disso, na sequência do acordo entre o conselho de administração da Netflix e o da Warner Bros. Discovery, a multinacional norte-americana Paramount Skydance anunciou — dirigindo-se diretamente aos acionistas através do que é conhecido como uma “oferta pública de aquisição hostil” — a sua intenção de pagar 30 dólares por ação pelas ações da Warner Bros. Discovery, atingindo uma avaliação global da empresa em cerca de 108 mil milhões de dólares. O comunicado que acompanha a oferta pública de aquisição hostil faz referência explicitamente ao complexo processo de aprovação que a Netflix pode ter de enfrentar, particularmente em relação às regulamentações antitruste destinadas a prevenir abusos de posição dominante por parte das grandes operadoras.