O mercado de diamantes está em crise? Talvez, não são para sempre afinal

Num movimento que poderá alterar a configuração da indústria de gemas e joias, a gigante mineira Anglo American anunciou planos para vender a De Beers, um dos grupos mineiros de diamantes mais importantes e históricos do mundo, responsável pela produção de um terço dos diamantes em bruto em circulação no mercado. O desinvestimento afetará também outros setores do negócio da Anglo American, que visa agilizar o seu portefólio e focar-se na extração de metais como o cobre e o ferro para agradar os acionistas no meio de um mercado que se mostrou estranhamente volátil nos últimos meses. A potencial venda da De Beers marca um marco histórico para a Anglo American, que assumiu o controlo total da empresa de diamantes em 2011 da família Oppenheimer. Desde a sua fundação na década de 1920, a De Beers tem sido a empresa mais representativa no mercado global de diamantes: filmes como Blood Diamond com Leonardo DiCaprio referenciaram a empresa de diamantes, e também foi mencionado num dos monólogos da recente House of Usher na Netflix. No entanto, apesar da sua história histórica na indústria de diamantes, a De Beers enfrenta um declínio nas vendas, especialmente em regiões-chave como a China e os Estados Unidos. A De Beers reportou uma queda significativa na receita para 4,3 mil milhões de dólares e nas vendas de diamantes em bruto para 3,6 mil milhões de dólares em 2023. Isso representa uma diminuição de 19% no volume de vendas, totalizando 24,7 milhões de quilates no ano passado. Adicionalmente, as notícias do desinvestimento levaram a uma descida superior a 3% na cotação das ações da Anglo American. Mas porque é que o mercado dos diamantes parece estar em crise?

A desaceleração dos diamantes

Há vários anos, tal como aconteceu em vários outros setores, a pandemia introduziu uma volatilidade significativa na cadeia de abastecimento dos diamantes. Segundo a Mining.com, em 2020 a produção global de diamantes despencou para os seus níveis mais baixos desde a década de 1990, reduzindo drasticamente o volume de diamantes que entraram no mercado. Apesar de se ter verificado uma recuperação parcial de 2021 para 2023, os níveis de produção mantiveram-se substancialmente mais baixos, entre 15 e 30 milhões de quilates abaixo dos níveis pré-pandemia. Em comparação, a produção global de diamantes foi estimada em 118 milhões de quilates em 2023, acima dos 110 milhões em 2020 mas ainda abaixo dos 136 milhões em 2019 e 147 milhões em 2018. **A procura de diamantes também tem sido extremamente instável**. Depois de ter atingido o pico em 2021 e início de 2022, o setor experimentou uma forte inversão de tendência. O efeito “chicote” ocorreu quando produtores e comerciantes reabasteceram freneticamente os estoques esgotados na sequência da forte procura em 2021 e início de 2022. O excesso de oferta de novos bens levou os compradores de diamantes brutos a reduzirem drasticamente as compras até ao final de 2023. Este recuo da procura contribuiu para **uma queda severa nas vendas da De Beers** no quarto trimestre, com uma diminuição de 70% em relação ao ano anterior, o equivalente a uma acumulação de inventário no valor de cerca de mil milhões de dólares. Da mesma forma, a empresa russa Alrosa suspendeu as vendas em outubro e novembro, acumulando um stock não vendido significativo.

2023 foi tumultuado, com flutuações dramáticas dos preços e alterações na dinâmica da oferta e da procura. Depois de atingir o seu pico no primeiro trimestre de 2022, com os preços a atingirem níveis sem precedentes de acordo com o Zimnisky Global Rough Diamond Price Index. A descida não foi súbita mas sim **uma descida gradual ao longo do ano**, com uma diminuição de 15-20% no período considerado até que colapsou cerca de 25% face aos máximos de 2022 deste ano. Estas quedas súbitas também tiveram um impacto profundo nos pequenos produtores independentes. No final de outubro, a **Stornoway Diamonds no Canadá declarou falência** pela segunda vez, enquanto a sul-africana Petra Diamonds adiou até 60 milhões de dólares em projetos de capital, criando mais paragens na cadeia de abastecimento. Para complicar as coisas, os diamantes sintéticos tornaram-se uma alternativa cada vez mais viável, representando agora cerca de 20% da procura global de joias com diamantes. Apesar da sua aceitação ainda não estar completa, criaram outro segmento de mercado em concorrência direta com os diamantes naturais. Em resposta à lentidão do mercado, a De Beers implementou um dos cortes de preços mais significativos da sua história recente em janeiro de 2024. Esta decisão estratégica teve como objetivo reavivar as vendas após um retrocesso no segundo semestre de 2023. Os ajustamentos de preços incluem uma redução geral de 10% e cortes mais profundos de 25% para certas pedras maiores — **um movimento talvez drástico** que sublinhou a urgência que a empresa tinha em estabilizar o mercado e reacender o interesse público.

O que acontece a seguir?

Embora a De Beers esteja a procurar uma avaliação de 40 mil milhões de dólares e, portanto, represente uma presença titânica na indústria, **nenhum navio é tão grande que não possa afundar** — ou pelo menos mau funcionamento. O colapso dos preços dos diamantes coincidiu com uma paragem no crescimento de todo o mercado de luxo, uma vez que a recuperação da China tem sido sem brilho até agora e a procura dos consumidores norte-americanos arrefeceu, com uma perda de valor superior a 100 mil milhões de dólares desde meados de abril. Da mesma forma, a Richemont, proprietária da Cartier, reportou uma queda inesperada dos lucros atribuída à redução das receitas dos relógios de luxo e aos gastos limitados dos consumidores de gama alta. Mas as vulnerabilidades dos diamantes são talvez específicas da indústria. Conforme explicado pela Fortune, a De Beers realiza **dez vendas anuais** onde os compradores, conhecidos como *sightholders*, são obrigados a aceitar preços e quantidades fixados pela empresa. Quando o custo dos diamantes sobe, os observadores tendem a especular antecipando novos aumentos, práticas vulneráveis a bolhas especulativas, que rebentam quando a procura dos consumidores diminui. A De Beers reportou **uma melhoria relativa** nas vendas de diamantes durante o seu terceiro ciclo de vendas de diamantes brutos do ano, totalizando, segundo a Rapaport, 445 milhões de dólares em abril, representando uma diminuição de 18% em relação ao mesmo período de 2023. No entanto, este valor marca **um aumento de 3% ** em relação ao segundo ciclo de vendas e um aumento de 19% face à vista de janeiro. Os últimos resultados da De Beers, divulgados a 22 de fevereiro, revelam ainda um cenário desafiador: **a receita caiu 36% para 4.27 mil milhões de dólares em 2023** face a períodos anteriores. Esta diminuição das receitas foi acompanhada por uma diminuição significativa do volume global de vendas, que caiu 19% para 24,7 milhões de quilates. Adicionalmente, o preço médio dos diamantes sofreu uma queda, caindo 25% para 147 dólares por quilates.