Laut CMNI erholt sich die italienische Mode Aber um die Wahrheit zu sagen, der Rückgang verlangsamt sich nur

Wie jedes Jahr im Dezember ist die Zeit für den abschließenden Jahresbericht der Camera Nazionale della Moda Italiana gekommen. Während der Pressekonferenz zur Milano Fashion Week FW26 Uomo am 10. Dezember kündigte Carlo Capasa eine Zahl an, die noch vor wenigen Monaten fast undenkbar schien: Nach acht Quartalen in Folge mit roten Zahlen zeigte das dritte Quartal 2025 endlich ein bescheidenes, aber spürbares Zeichen der Erholung für den gesamten italienischen Modesektor. Eine Nachricht, die mit Erleichterung aufgenommen wurde, obwohl sie eher Vorsicht als Begeisterung erfordert.

Laut Capasa wird das Jahr 2025 voraussichtlich mit einem Umsatzrückgang zwischen -2,7 und -3% enden, ein Ergebnis, das immer noch besser ist als die pessimistischeren Prognosen von einigen Monaten zuvor, die auf -5% hindeuteten. Eine teilweise Erholung, die jedoch den strukturellen Verlust der letzten zwei Jahre nicht wettmacht: In der Branche sind 3.000 Unternehmen verschwunden und haben zehn Milliarden Euro an Umsatz verloren, eine Zahl, die weit mehr wiegt als jeder vierteljährliche Anstieg.

Wie geht es Made in Italy wirklich?

Den neuesten Daten zufolge zeichnete sich bereits im Juli eine erste Trendumkehr ab: 1,4% gegenüber dem gleichen Monat des Jahres 2024, die sich später im September mit 5,7% verstärkte. Eine Erholung, die dazu beitrug, die insgesamt negative Entwicklung der ersten neun Monate des Jahres abzuschwächen, die immer noch bei -2,7% lag. Es handelt sich also um eine Erholung, die sich eher psychologisch als strukturell anfühlt und durch die negative Entwicklung verwandter Sektoren wie Schmuck und Brillen weiter an Boden verlieren, was hauptsächlich auf die nachlassende Nachfrage auf den Exportmärkten zurückzuführen ist.

In der Gesamtlandschaft der Modeindustrie, einschließlich verwandter Segmente, ging der Umsatz der ersten neun Monate gegenüber 2024 um 3% zurück. Was die Preisgestaltung anbelangt, so befindet sich die Lieferkette für Textilien weiterhin im negativen Bereich, während Bekleidung und Schuhe leicht über Null liegen. Kosmetik und Schmuck sind nach wie vor widerstandsfähig, da die Preise trotz der Abkühlung der Verkäufe steigen: ein Paradoxon, das ein zunehmend polarisiertes System offenbart, in dem einige Segmente fast unabhängig von der tatsächlichen Marktleistung agieren.

Parfümerie und Körperpflege wachsen weiterhin mit starken 4,2%, und überraschenderweise befindet sich Bekleidung wieder zögerlich im positiven Bereich (1,4%). Diese gegensätzlichen Signale spiegeln einen sehr selektiven Verbraucher wider, der preisbewusst ist und weitaus eher bereit ist, für Kategorien auszugeben, die als „nützlich“ wahrgenommen werden oder mit Wohlbefinden in Verbindung stehen.

Vielleicht ist es zu optimistisch, es als Erholung zu bezeichnen.

Das Narrativ einer Rückkehr zum Wachstum ist beruhigend, birgt aber die Gefahr, irreführend zu sein. Der Sektor wächst nicht, er sinkt einfach langsamer als zuvor. Die Umkehrung im dritten Quartal sieht eher nach einer technischen Erholung als nach einer soliden Trendwende aus, insbesondere angesichts des aktuellen Umfelds: Die Exporte verlangsamen sich, die europäischen Verbraucher kürzen ihre diskretionären Ausgaben, und China, historisch gesehen eine wichtige Quelle der Luxusnachfrage, befindet sich weiterhin in einer Phase tiefer Unsicherheit.

In diesem Zusammenhang leidet Made in Italy weiterhin unter zwei Hauptschwächen. Erstens die Fragmentierung seines Produktionsgefüges und seine Schwierigkeiten, weltweit auf einem Markt zu konkurrieren, der von Konglomeraten dominiert wird, die in der Lage sind, in Marketing, Innovation und Vertrieb zu investieren. Zweitens bestätigt das Verschwinden von Tausenden von Unternehmen in nur zwei Jahren, dass das Problem nicht zyklisch, sondern strukturell bedingt ist.

Capasas vorsichtiger Optimismus ist verständlich, birgt jedoch die Gefahr, dass er zu einer allzu nachgiebigen Lektüre eines Ökosystems führt, das eher tiefgreifende Strukturreformen als gute Nachrichten erfordert. Der Sektor ist nach wie vor fragil, stark exportabhängig und anfällig für globale makroökonomische Schocks. Wenn wir von einer Erholung sprechen, ohne klarzustellen, dass der Sektor immer noch schrumpft — wenn auch langsamer —, entsteht die Illusion, dass das Schlimmste hinter uns liegt, während die Daten eine andere Geschichte erzählen. Das eigentliche Problem ist nicht das positive Signal im dritten Quartal, sondern die Frage, ob Made in Italy in der Lage sein wird, diese Mikro-Bounces in ein echtes, nachhaltiges Wachstum umzuwandeln.