Wie viel verdienen Mode-CEOs eigentlich? In Amerika gibt es Vergütungspakete von bis zu 10 Millionen US-Dollar und mehrdeutige Begründungen

In der Mode, wo Storytelling ein unverzichtbarer Bestandteil des Verkaufs ist, gibt es noch etwas, das den Anlegern erzählt — und vor allem verkauft — werden muss: nämlich die Vergütung der CEOs. Es klingt wie ein Witz, der wenig zum Lachen bringt und viele Fragen aufwirft, aber es ist Realität. Eine Analyse des WWD zur Vergütung von Führungskräften in US-Unternehmen ergab, dass im vergangenen Jahr 23 Führungskräfte insgesamt Gehaltspakete von über 10 Millionen US-Dollar erhielten. Wie schon lange und in perfekter Übereinstimmung mit dem Rest der amerikanischen Unternehmen ist die Gruppe alles andere als vielfältig: 18 Männer und nur 5 Frauen. Andererseits ist die Tatsache, dass der Frauenanteil an der Spitze der Branche nach wie vor in der Minderheit ist, kaum neu.

An der Spitze der Rangliste stehen Elliott Hill, CEO von Nike, der 2024 mit einer Gesamtvergütung von 36,3 Millionen US-Dollar in das Unternehmen zurückkehrte, der ehemalige Walmart-CEO Doug McMillon mit 29,2 Millionen US-Dollar und Ernie Herrman, CEO von TJX, mit 26,6 Millionen US-Dollar. Angesichts von zig Millionen Dollar und immer höheren Boni steigen die Gehälter von Führungskräften weiter. Überraschenderweise sind es jedoch dieselben Manager, die das Bedürfnis verspüren, diese Pakete zu verteidigen. Ob das richtig oder falsch ist, ist eine andere Frage. Bevor Sie Schlussfolgerungen ziehen, sollten Sie untersuchen, wie das System funktioniert.

Ein Multimillionen-Dollar-Getränk

Einer der Gründe für den stetigen Anstieg der Gehälter von Modemanagern ist die Art und Weise, wie sie festgelegt wird: Verwaltungsräte vergleichen die Gehälter ihrer CEOs mit denen der Wettbewerber und versuchen, sie im Marktmedian zu positionieren. Es ist ein Mechanismus, der die Messlatte im Laufe der Zeit unweigerlich höher legt — aber nur für die Führungsebene, angesichts der ziemlich ungerechten Situation, mit der Handwerker, Schneider und Designer in Bezug auf Bezahlung und darüber hinaus konfrontiert sind.

Hinzu kommt ein Faktor, der in der öffentlichen Debatte oft übersehen wird. Die in den Proxy Statements — offiziellen Dokumenten, die börsennotierte Unternehmen den Aktionären im Vorfeld der Hauptversammlung zusenden — ausgewiesenen Vergütungszahlen weisen den Aktien, die CEOs gewährt wurden, den Wert zu, den sie zum Zeitpunkt der Gewährung hatten. In Wirklichkeit hängen ihre tatsächlichen Gewinne von der Erreichung der Unternehmensziele und von der zukünftigen Wertentwicklung der Aktie ab.

Selbst das Gehaltspaket eines CEO muss also als Narrativ dargestellt werden. Laut Chan Pedris, Geschäftsführer von ISS-Corporate, stieg die durchschnittliche Vergütung der S & P 500-CEOs — also der größten an den US-Börsen notierten Unternehmen — 2024 um 5% auf 17,5 Millionen US-Dollar. Wenn man die Giganten ausklammert und die verbleibenden Unternehmen der Russell 3000 betrachtet, verlangsamt sich das Wachstum auf 1%, was einem Durchschnitt von 5,6 Millionen US-Dollar entspricht.

Der Mode- und Einzelhandelssektor liegt irgendwo dazwischen: Unternehmen der Branche, darunter Tapestry und Ralph Lauren, verzeichneten einen durchschnittlichen Anstieg von 4,5 Prozent auf 8,4 Millionen US-Dollar, wobei in den letzten fünf Jahren ein Anstieg von 23% zu verzeichnen war. Nike weist seinerseits darauf hin, dass 92% der Vergütung seines CEO „gefährdet“ sind — das heißt, sie hängen davon ab, dass die Ziele erreicht werden. Es gibt jedoch immer noch garantierte 8%, was ungefähr 2,9 Millionen US-Dollar entspricht: eine Zahl, die in Ausnahmefällen etwa dem Sechzigfachen des Gehalts eines durchschnittlichen Nike-Mitarbeiters entspricht, der 48.695 USD pro Jahr verdient. Ein Verhältnis, das weit mehr aussagt als jede Unternehmenspressemitteilung.

Bezahlen Sie für Leistung

Matthew Vnuk, Partner bei Compensation Advisory Partners, analysierte die von WWD gesammelten Daten eingehend und stellte fest, dass die beiden CEOs, die die größten Erhöhungen der realisierten Vergütung verzeichneten, auch diejenigen waren, die den Aktionären die besten Renditen erzielten. Joanne Crevoiserat, CEO von Tapestry, führt die Liste mit einem realisierten Gehalt von 12,6 Millionen US-Dollar an, was einem Anstieg von 216% entspricht. Patrice Louvet, CEO von Ralph Lauren, folgt mit 46,2 Millionen US-Dollar und einem Anstieg von 179%. In beiden Fällen stiegen die Renditen der Aktionäre innerhalb von drei Jahren um rund 200%.

Dies zeigt, dass sich die Einschätzung eines CEO heute nicht mehr auf die operative Führung des Unternehmens beschränkt. Was bewertet wird, ist die Fähigkeit, finanziellen Wert zu generieren, den Markt zu beruhigen und Anleger zu überzeugen. Management wird zur Leistung, und Erfolg wird sowohl an Ergebnissen als auch an der Erzählung gemessen, die sie begleitet. Nike fasst diese Philosophie in einem einfachen, aber keineswegs simplen Satz zusammen: „Pay for performance“. Aber inwieweit reicht diese Logik wirklich aus, um Vergütungspakete dieser Größenordnung zu rechtfertigen?