Sollten wir anfangen, in Silber zu investieren? Vielleicht nicht ganz alles investieren, aber wir könnten definitiv darauf wetten

In Zeiten der Krise und volatiler Märkte empfiehlt Vorsicht immer, in die sichersten Vermögenswerte zu investieren: Immobilien, Kunstwerke, Edelsteine und natürlich Gold. Es ist vielleicht kein Zufall, dass der Goldpreis in letzter Zeit historische Höchststände erreicht hat. Doch obwohl derzeit ein Goldrausch herrscht, um sich zunehmend fragiles Vermögen zu sichern, könnte es, wie das WSJ vorschlägt, sinnvoll sein, mit einer alternativen Strategie zu experimentieren und stattdessen in Silber zu investieren. Historisch gesehen folgt Silber Gold tendenziell mit einer gewissen Verzögerung, oft mit noch stärkeren Bewegungen. Im vergangenen Jahr verzeichnete Silber einen Anstieg von 23%, weniger als Gold, aber immer noch weit über der Rendite des S & P 500-Index von 6%. Ein wichtiger Indikator, der darauf hindeutet, dass Silber derzeit im Vergleich zu Gold unterbewertet ist, ist das Verhältnis zwischen ihren Preisen. Am 22. April 2025 notierte Gold bei rund 3.500 USD pro Unze, während Silber bei rund 32 USD lag. Dies führt zu einem Gold/Silber-Verhältnis von 109, was deutlich über dem Dreißigjahresdurchschnitt von 68 liegt. Um dies in einen Zusammenhang zu bringen: Die Quote hat in der jüngeren Geschichte nur wenige Male 100 überschritten, insbesondere während der COVID-19-Panik im März 2020 (als sie 113 erreichte) und während der globalen Finanzkrise 2008, als sie zwischen Juni und November stark von 53 auf 80 stieg.

Nach diesen Extremereignissen erlebte Silber starke Rallyes: Nach 2020 stiegen die Silberpreise innerhalb von zwölf Monaten um 73%, während Gold nur um 8% zulegte. Nach dem Höchststand von 2008 wuchs Silber im darauffolgenden Jahr um 81%, während Gold um 44% zulegte. Selbst zu Beginn des Jahres 2016, als das Verhältnis 80 überstieg, übertraf Silber in der darauffolgenden Erholungsphase Gold. All dies deutet darauf hin, dass Silber derzeit im Vergleich zu Gold historisch unterbewertet ist, was auf eine hohe Wahrscheinlichkeit einer zukünftigen Outperformance hindeutet. Warum? Der Punkt liegt in der Tatsache, dass Silber in größerem Umfang verwendet werden kann als Gold: Silber ist nicht nur ein monetäres Metall, sondern hat auch wichtige industrielle Verwendungszwecke, wodurch es im Vergleich zu Gold empfindlicher auf wirtschaftliche Trends reagiert. Während unmittelbarer Krisen tendiert Gold zu einem Anstieg, aber während der wirtschaftlichen Erholungsphasen profitiert Silber sowohl von der industriellen Nachfrage als auch von seiner Wahrnehmung als sichere Anlage. Wie die Economic Times erklärte, stieg beispielsweise Gold während des Rohstoffbooms zwischen 2001 und 2011 von 250$ auf 1.800$ pro Unze, was einem siebenfachen Anstieg entspricht. Im gleichen Zeitraum stieg Silber von 4$ auf 40$ und verzehnfachte seinen Wert. Die Volatilität von Silber — in der Regel zwei- oder dreimal höher als die von Gold — erhöht die Risiken, aber auch die Chancen auf höhere Renditen.

Wir können jedoch noch nicht von einem Silberrausch sprechen, der dem Gold ähnelt, das 2024 von Banken auf der ganzen Welt stark gekauft wurde. Metalle wie Gold und Silber sind eher „Reserven“ als echte Investitionen — schließlich kann man kein Geschäft aufbauen, indem man einfach Gold in einem Tresor hortet. Zum Beispiel empfiehlt die Economic Times eine Allokation von 5-10% in Edelmetalle, oder sogar 10-15% könnten angemessener sein — aber nicht mehr als das. Natürlich ist Gold weniger volatil, und im Falle einer globalen Rezession könnte die industrielle Nachfrage nach Silber zusammenbrechen. Das WSJ erinnert sich jedoch daran, dass sich die Märkte während der Krise 2008 durch eine schnelle expansive Geldpolitik innerhalb weniger Monate erholten, was eine starke Erholung von Silber begünstigte. Laut dem von der Economic Times zitierten Lindy-Effekt ist außerdem die Wahrscheinlichkeit eines zukünftigen Überlebens eines Vermögenswerts umso größer, je länger es existiert. Daher befindet sich Silber heute in einer historisch seltenen Position und scheint in einem makroökonomischen Kontext, der für eine zukünftige Aufwertung äußerst günstig erscheint, unterbewertet zu sein.