Il 2026 sarà un anno da dimenticare per il lusso Almeno secondo il mercato azionario

Una delle modalità utilizzate dagli addetti ai lavori per vedere come se la passa il mercato del lusso è analizzare il cosiddetto STOXX Europe Luxury 10, cioè l’indice che riassume l’andamento delle azioni delle dieci multinazionali più importanti del settore – tra cui i gruppi francesi LVMH (che tra gli altri marchi che possiede c'è Louis Vuitton) e Kering (a cui fanno capo Gucci, Balenciaga e Bottega Veneta). Dall’inizio dell’anno, il valore dello STOXX Europe Luxury 10 è diminuito di oltre il 20%, registrando uno dei peggiori risultati del mercato azionario del 2026.

In poco più di dieci mesi, il lusso ha assistito a una perdita complessiva di oltre 300 miliardi di euro in termini di capitalizzazione di mercato (vale a dire il valore aggregato delle loro azioni). Per molte realtà del comparto si tratta del peggiore risultato di sempre. Inoltre, il forte calo delle quotazioni azionarie delle singole multinazionali ha avuto ripercussioni sui grandi marchi, estendendosi progressivamente all’intero ambito della moda.

Perché il settore del lusso sta arrancando

Tra i fattori alla base della crisi c'è l'aumento generalizzato dei costi di produzione, che interessa moltissime aziende a livello globale e sta riducendo i margini di profitto anche nel comparto del lusso. A questo si aggiunge il calo delle vendite che ha interessato numerose aziende del settore.

Per proteggersi dalle recenti oscillazioni dell'economia, molti marchi hanno progressivamente aumentato i prezzi dei propri prodotti a ritmi superiori all'inflazione, indirizzando l'offerta sulla clientela più facoltosa: una strategia che ha finito per escludere i clienti aspirazionali.

Un altro elemento che ha contribuito alla contrazione del settore è il rallentamento della domanda sui mercati asiatici. La Cina, per esempio, per anni ha rappresentato uno dei principali asset di crescita dell'industria del lusso: le difficoltà economiche del Paese, però, hanno man mano ridotto la propensione all'acquisto dei consumatori cinesi. Di questa tendenza hanno risentito soprattutto i gruppi che avevano concentrato una parte significativa del proprio fatturato su quest'area geografica e che oggi si trovano a fare i conti con una domanda molto più debole.

Cosa c'entra in tutto questo la guerra in Medio Oriente

Un ulteriore elemento di instabilità è rappresentato dal conflitto in Medio Oriente, che ha coinvolto un'area strategica per l'industria del lusso. I Paesi del Golfo Persico rappresentano infatti un bacino di consumatori particolarmente facoltoso, grazie alle ricchezze generate dall'industria petrolifera e agli ingenti capitali investiti per trasformare città come Dubai in destinazioni ambite, associate soprattutto al benessere. Nel corso degli anni, i principali marchi hanno assecondato questo immaginario potenziando i canali di vendita e organizzando iniziative dedicate alla clientela locale più esclusiva. La guerra ha però compromesso proprio quell'idea di stabilità, mettendo in discussione anche le prospettive commerciali del settore.

Le ripercussioni della guerra in Iran si riflettono anche sul turismo, un comparto strettamente legato al mercato del lusso. La stessa Dubai sta ora cercando di recuperare il calo di visitatori registrato a seguito degli attacchi iraniani sulla città, anche attraverso incentivi che offrono ai residenti pernottamenti in hotel, cene ed esperienze da regalare a parenti e amici. Queste difficoltà mostrano quanto sia fragile un modello economico basato quasi esclusivamente sulla capacità di attrarre persone facoltose e investimenti internazionali: un problema che coinvolge indirettamente anche i marchi della moda e del lusso, per i quali la regione rappresenta da anni un'importante vetrina a livello globale.