Ist jetzt ein guter Zeitpunkt für junge Leute, ein Haus zu kaufen? Endlich das Licht am Ende des Tunnels

In letzter Zeit sind die Hypothekenzinsen für Hauskäufe leicht gesunken. Das ist nur ein relativ geringer Rückgang, aber er ist ein deutliches Signal nach Monaten kontinuierlicher Anstiege, die direkte Folge der Politik der Europäischen Zentralbank zur Inflationsbekämpfung. Sollten sich die Rückgänge fortsetzen, könnte dies erhebliche Auswirkungen auf den Immobilienmarkt haben: Die durchschnittlichen Zinssätze für Wohnungsbaudarlehen hatten sich innerhalb weniger Jahre verdreifacht, von 1,45% im Januar 2022 auf 4,40% im November 2023, wodurch der Zugang zu Krediten für Hauskäufe, insbesondere für jüngere Menschen, erheblich eingeschränkt wurde. Der Anstieg der Zinssätze hatte direkte Auswirkungen auf die Hausverkäufe, die im letzten Jahr um 12% gesunken sind. Seit einigen Monaten beginnt die Inflation jedoch allmählich zu sinken, weshalb die EZB den Anstieg der Zinssätze zumindest vorerst gestoppt hat: Sie haben sie noch nicht gesenkt, aber Banken und Finanzdienstleister erwarten, dass dies bald geschehen wird, Erwartungen, die bereits dazu beitragen, dass die Banken die Hypothekenzinsen senken. Eine Zinssenkung könnte zwar die Nachfrage nach Wohnimmobilien ankurbeln, das Ausmaß einer solchen Intervention bleibt jedoch ungewiss.

Der italienische Immobilienmarkt geht seinen eigenen Weg

Eine wenn auch zaghafte Trendumkehr deutet auf eine Veränderung der Finanzlandschaft hin. Der Markt geht davon aus, dass die nächste EZB-Politik in die Richtung einer weiteren Stimulierung der Wirtschaftstätigkeit gehen wird. Die Zukunftsaussichten für den Hypothekenmarkt hängen weitgehend davon ab, ebenso wie von der Fähigkeit von Familien und Einzelpersonen, sich an die neuen Bedingungen anzupassen. Analysten gehen davon aus, dass die EZB ab Juni mit der Senkung der Zinssätze beginnen wird. Seit der Finanzkrise von 2007 bis 2009 sorgte eine sehr expansive Geldpolitik, die die Zinssätze sehr niedrig hielt, um den Konsum und die Investitionen nach der Krise anzukurbeln, für einen stetigen Anstieg der Immobilienpreise in den reichsten Ländern. In den Vereinigten Staaten stiegen sie beispielsweise von 2012 bis 2019 um fast 60%. Mit dem Anstieg der Zinssätze sind die Immobilienpreise dagegen auf der ganzen Welt recht gleichmäßig gefallen. Dieser Trend trat jedoch nicht in Italien auf, wo es einen eigenartigen Immobilienmarkt gibt, der stark von der traditionellen Angebots- und Nachfragedynamik beeinflusst wird, die die Preise auch deshalb in die Höhe treibt, weil die Nachfrage nach Häusern weiterhin hoch ist. Erhöhungen der Baurohstoffpreise haben dann ihr Übriges getan, mit dem Risiko, dass der italienische Immobilienmarkt nach der von der EZB gewünschten wirtschaftlichen Abkühlung wieder noch exklusiver wird. Dies galt insbesondere für die neunziger Jahre, als Familien, die es sich leisten konnten, „in Ziegel“ investierten, um sich vor zukünftigen Inflationsperioden zu schützen, Häuser für ihre Kinder kauften oder um sie zu vermieten. All dies hat jedoch die Preise weiter in die Höhe getrieben, insbesondere in den attraktivsten Städten wie Mailand.

Alleine in Italien zu leben ist kompliziert

Italien ist neben Griechenland, Portugal und Spanien eines der wichtigsten europäischen Länder, in denen die Unabhängigkeit aufgrund einer Reihe komplexer wirtschaftlicher und sozialer Gründe später eintritt. Einer der Hauptgründe hängt mit den Lebenshaltungskosten zusammen. Im Durchschnitt geben Alleinlebende jeden Monat 47% mehr aus als Paare und 87% mehr als Mitglieder einer dreiköpfigen Familie. Das Haus - ob gemietet oder zum Kauf verpfändet - ist die Investition, die unter allen am meisten wiegt. Hinzu kommt, dass in Italien die Durchschnittsgehälter im Vergleich zum Rest des europäischen Kontinents eher niedrig sind, insbesondere bei jüngeren Menschen, die kürzlich in den Arbeitsmarkt eingetreten sind. Die hohen Lebenshaltungskosten allein haben offensichtlich als Hauptfolge die Tatsache, dass es für junge Menschen schwierig ist, das Haus ihrer Eltern mit Gelassenheit zu verlassen. Bei den 18- bis 34-Jährigen, die noch bei ihren Familien leben, handelt es sich um über 60%, d. h. zwei Drittel der Gesamtzahl. Und diejenigen, die es schaffen, unabhängig zu werden, tun dies im Durchschnitt spät, kurz vor ihrem dreißigsten Lebensjahr — viel später als junge Menschen in anderen europäischen Ländern.