Richemonts Juwelen wissen nicht einmal, was eine Krise ist In den letzten sechs Monaten verzeichnete die Gruppe ein Wachstum von 16 Prozent

Vielleicht steckt Luxuskonfektionsware in einer Krise, weil die Kunden den Wert überteuerter Pullover und Slipper in Frage stellen, aber niemand stellt den Wert von Schmuck in Frage. Und niemand kennt sich besser mit Schmuck aus als Richemont, und das merkt man. In ihren Halbjahresergebnissen meldete die Schweizer Gruppe hervorragende Zahlen für das am 30. September endende Semester, was in krassem Gegensatz zu den enttäuschenden Ergebnissen vieler anderer Luxuskonzerne stand, die sich stärker auf Bekleidung und Lederwaren konzentrierten. Die Gruppe erzielte einen Umsatz von 12,3 Milliarden €, was einem Anstieg von 16% zu aktuellen Wechselkursen und 17% zu konstanten Wechselkursen entspricht, wobei das zweite Quartal ein starkes Tempo von 13% beibehielt. Es sei darauf hingewiesen, dass dieses Quartal den anderen großen Luxuskonzernen die größten Schwierigkeiten bereitet hatte.

Schmuck und Uhren dominieren den Markt

Der Löwenanteil dieser Einnahmen stammt natürlich aus Schmuck und Uhren. Richemont besitzt Buccellati, Cartier, Van Cleef & Arpels und Vhernier und hält fast ein Monopol für hochwertigen Schmuck. Diese Gruppe von Marken verzeichnete einen Umsatzanstieg von 19% zu konstanten Raten und um 18% zu tatsächlichen Raten auf 9,1 Milliarden €. Das Betriebsergebnis dieses Segments stieg auf 3,2 Milliarden €, was einer Marge von 35,3% entspricht, was 33,4% ohne Sondereffekte entspricht.

Bei den Uhren — insbesondere bei Vacheron Constantin, Jaeger-LeCoultre und A. Lange & Söhne — belief sich der Umsatz auf 1,7 Milliarden €, was einem Anstieg von 10% zu konstanten Kursen und 9% zu tatsächlichen Kursen entspricht, wobei im zweiten Quartal eine Beschleunigung auf 12% zu verzeichnen war. Das Betriebsergebnis stieg von 50 Millionen € im Vorjahr auf 150 Millionen €, wodurch sich die Marge auf 8,8% erhöhte. Bemerkenswert ist, dass gerade dieses Segment als im Aufschwung begriffen ist, da die Schweizer Uhrmacherei in letzter Zeit mit einigen Schwierigkeiten zu kämpfen hatte.

Mode war weniger stark, stieg aber immer noch um 9%. Die drei Starmarken der Division waren Alaïa, Montblanc und Peter Millar, allerdings mit einem Verlust von 12 Millionen Euro — Taschengeld für Richemont, soweit das offizielle Dokument diesen Verlust als im Wesentlichen stabil beschreibt. Eine Konfiguration, die angesichts der Schwierigkeiten, mit denen selbst Hermès im gleichen Zeitraum konfrontiert war, auf die Zukunft, zumindest auf die Entwicklung der Branche in den kommenden Monaten hinzuweisen scheint. Aber wo fand dieses Wachstum tatsächlich statt?

Ost und West

Geografisch konzentrierte sich das Wachstum auf die üblichen Gebiete. Japan ist mit einem Anstieg von 30% bei konstanten Zinsen der stärkste Markt, gefolgt von Amerika mit 23% und dem asiatisch-pazifischen Raum mit 16%. Letzteres ist eine bedeutende Zahl, da sie auch China umfasst, was zeigt, dass sich eine Verlangsamung der Konsumausgaben in gewissem Maße auch auf Schmuck ausgewirkt hat. Europa legte um 13% zu, während der Nahe Osten und Afrika aus offensichtlichen geopolitischen Gründen einen Rückgang von 2% verzeichneten. Der Einzelhandelskanal, auf den 72% des Umsatzes entfallen, wuchs um 20%, während der Online-Umsatz um 17% stieg. Der Anteil der Direktverkäufe an Kunden stieg auf 78%.

Insgesamt belief sich das Betriebsergebnis auf 3,1 Milliarden €, was einem Anstieg von 33% oder 38% bei konstanten Zinssätzen entspricht. Von dieser Zahl müssen jedoch 229 Millionen € abgezogen werden, die sich aus der Rückforderung der Zölle ergeben, die die Gruppe bereits gezahlt hatte. Der effektive Gewinn liegt somit bei rund 2,9 Milliarden €. Die operative Marge erreichte 25,5%, was einer Verbesserung um 330 Basispunkte entspricht. Die Bruttomargen stiegen ebenfalls um 120 Basispunkte, was auf eine erfolgreiche Strategie zurückzuführen ist, die Preise zu erhöhen, um den Anstieg der Rohstoffkosten auszugleichen, und auch auf die Tatsache, dass die Betriebskosten langsamer stiegen als der Umsatz.

Der Periodenüberschuss (d. h. die Gewinne, die dem Unternehmen zur Reinvestition oder Ausschüttung an die Aktionäre zur Verfügung stehen) stieg um 39% auf 2,5 Milliarden €, während sich die Nettoliquidität auf 7,7 Milliarden € konsolidierte, unterstützt durch einen operativen Cashflow von 2,5 Milliarden € und den Erhalt von 0,4 Milliarden € aus der Veräußerung von Richemonts Beteiligung an Avolta (dem Unternehmen hinter Dufry) zur Jahresmitte, abzüglich der erhöhten Dividendenzahlung. Kurz gesagt, es ist ein sehr guter Tag, um ein Richemont-Investor zu sein.