As joias de Richemont nem sabem o que é uma crise Nos últimos seis meses, o grupo registou um crescimento de 16%.

Talvez o ready-to-wear de luxo esteja em crise porque os clientes estão a questionar o valor de blusas e mocascassim superfaturados, mas ninguém questiona o valor da joalharia. E ninguém conhece melhor a joalharia do que a Richemont, e isso mostra. Nos seus resultados semestrais, o grupo suíço reportou excelentes números para o semestre que terminou no passado dia 30 de setembro, contrastando fortemente com os resultados mais decepcionantes de muitos outros grupos de luxo mais focados em vestuário e artigos de couro. O grupo apresentou receitas de 12,3 mil milhões de euros, um aumento de 16% às taxas de câmbio efetivas e 17% a taxas constantes, com um segundo trimestre que manteve um ritmo forte de 13%. Esse trimestre, de salientar, foi o que tinha causado mais dificuldade aos outros grandes grupos de luxo.

Joalharia e relógios dominam o mercado

A maior parte destes rendimentos vem, evidentemente, da joalharia e dos relógios. A Richemont detém a Buccellati, a Cartier, a Van Cleef & Arpels e a Vhernier, detendo o que equivale a um quase monopólio da joalharia de alta qualidade. Este grupo de marcas registou um aumento de vendas de 19% a taxas constantes e 18% a taxas reais, atingindo 9,1 mil milhões de euros. O resultado operacional deste segmento subiu para 3,2 mil milhões de euros, com uma margem de 35,3%, ou 33,4% excluindo itens não recorrentes.

Quanto aos relógios — particularmente Vacheron Constantin, Jaeger-LeCoultre e A. Lange & Söhne — as vendas ascenderam a 1,7 mil milhões de euros, um aumento de 10% a taxas constantes e 9% a taxas reais, com uma aceleração para 12% no segundo trimestre. O lucro operacional subiu para €150 milhões ante €50 milhões no ano anterior, elevando a margem para 8,8%. Vale a pena notar que este segmento especificamente é considerado em recuperação, dado que a relojoaria suíça vinha enfrentando algumas dificuldades nos últimos tempos.

A moda foi menos forte mas ainda subiu 9%. As marcas três estrelas da divisão foram Alaïa, Montblanc e Peter Millar, embora com um prejuízo de 12 milhões de euros — troca de bolso para a Richemont, na medida em que o documento oficial descreve esta perda como essencialmente estável. Uma configuração que, dadas as dificuldades vividas até pela Hermès durante o mesmo período, parece apontar para, se não o futuro, pelo menos a trajetória dos próximos meses no setor. Mas onde é que esse crescimento realmente ocorreu?

Leste e Oeste

Geograficamente, o crescimento concentrou-se nas zonas habituais. O Japão é o mercado mais forte com uma subida de 30% a taxas constantes, seguido das Américas a 23% e da Ásia-Pacífico a 16%. Este último é um número significativo, uma vez que engloba também a China, demonstrando que um abrandamento dos gastos dos consumidores também afetou, em certa medida, a joalharia. A Europa avançou 13%, enquanto o Médio Oriente e África registaram uma descida de 2% pelas óbvias razões geopolíticas. O canal de retalho, que responde por 72% da receita, cresceu 20%, enquanto as vendas online subiram 17%. A quota de vendas diretas ao cliente subiu para 78%.

Globalmente, o lucro operacional situou-se em 3,1 mil milhões de euros, um aumento de 33%, ou 38% a taxas constantes. Deste valor, no entanto, devem ser deduzidos 229 milhões de euros, derivados da recuperação dos direitos aduaneiros que o grupo já tinha pago. O lucro efetivo é, portanto, de aproximadamente 2,9 mil milhões de euros. A margem operacional atingiu 25,5%, uma melhoria de 330 pontos base. As margens brutas também subiram 120 pontos base, graças a uma estratégia bem sucedida de elevação dos preços para compensar o aumento dos custos das matérias-primas, e também ao facto de as despesas operacionais crescerem mais lentamente que as vendas.

O lucro líquido do período (ou seja, os lucros disponíveis para a empresa reinvestir ou distribuir aos acionistas) subiu 39%, para 2,5 mil milhões de euros, enquanto a posição de caixa líquida consolidou-se em 7,7 mil milhões de euros, apoiada por um fluxo de caixa operacional de 2,5 mil milhões de euros e o recebimento de 0,4 mil milhões de euros com a alienação da participação da Richemont na Avolta (a empresa por trás da Dufry) no meio do ano, líquido do aumento do pagamento de dividendos. Em suma, é um dia muito bom para ser investidor da Richemont.