Tout ce qu’il faut savoir sur l’acquisition de Warner Bros. Un événement sans précédent qui pourrait changer l’ensemble du secteur cinématographique

Netflix a récemment acquis pour environ 83 milliards de dollars Warner Bros., c’est-à-dire la division cinématographique de la grande conglomérate Warner Bros. Discovery, l’une des entités les plus influentes de l’industrie du divertissement. Avec cette opération, la plateforme, déjà l’un des acteurs majeurs du marché audiovisuel américain, occupe désormais une position sans précédent dans le secteur, obtenant les droits d’exploitation de nombreux franchises et univers narratifs d’un immense attrait, comme Le Seigneur des Anneaux, Harry Potter, Game of Thrones et Barbie, parmi beaucoup d’autres.

L’acquisition inclut également les DC Studios, la division responsable des films inspirés des personnages de la DC Comics, parmi lesquels Superman ou Batman, ainsi que la plateforme de streaming HBO Max. Depuis des semaines circulaient des spéculations sur l’acheteur potentiel de la compagnie, en difficulté économique depuis un certain temps. Ces dernières années, Warner Bros. avait accumulé d’importantes dettes – qu’elle ne parvenait plus à soutenir, raison pour laquelle elle était à la recherche d’un acquéreur. Malgré la situation financière de la société mère, la division acquise par Netflix reste solide et compétitive, et possède un patrimoine de compétences et de savoir-faire qui pourrait s’avérer particulièrement avantageux pour l’entreprise dans les années à venir.

Comment l’industrie cinématographique pourrait changer

L’accord entre Netflix et Warner Bros. représente un événement sans précédent pour l’industrie cinématographique et pourrait redéfinir de manière radicale les équilibres du secteur : deux entités de cette ampleur ne s’étaient en effet jamais encore fusionnées. Bien qu’il ne soit pas encore clair quelles sont les intentions réelles de Netflix, les observateurs envisagent plusieurs scénarios possibles.

Le premier est celui dans lequel Netflix exploite l’acquisition pour modifier sa structure d’entreprise et devenir également un distributeur cinématographique traditionnel. Dans ce cas, les films de moyenne ou petite envergure pourraient trouver de moins en moins de place en salle, risquant de ne plus être produits ou d’être distribués directement en streaming.

Un second scénario verrait Netflix utiliser Warner pour transformer le modèle des salles de cinéma en une sorte de vitrine promotionnelle pour la plateforme. Les grands films basés sur des franchises et propriétés intellectuelles gérées par Warner arriveraient en salle seulement pour de courtes périodes, puis passeraient rapidement au streaming, avec pour objectif d’augmenter à long terme les abonnements et l’attention portée à Netflix.

Le troisième scénario serait le plus redouté par les professionnels du secteur et consisterait en la démolition progressive de la structure opérationnelle de Warner, tandis que Netflix n’exploiterait que les propriétés intellectuelles de la marque. Cela entraînerait la fin de la distribution cinématographique traditionnelle des films Warner et, par conséquent, une réduction drastique de l’offre de grands titres annuels en salle, au profit d’une augmentation de films et séries majeurs disponibles directement sur Netflix.

Rien n’est encore joué

L’acquisition concernant Warner Bros. devra de toute façon obtenir l’approbation des autorités antitrust avant de devenir effective : un processus qui nécessitera de 12 à 18 mois et dont l’issue est loin d’être certaine. Netflix devra également fournir de larges garanties sur le fait que les deux entreprises continueront à opérer de manière suffisamment séparée, évitant ainsi de créer des situations de monopole – tant sur le marché des salles de cinéma que sur celui du streaming.

Si l’opération était bloquée, Warner pourrait même se retrouver dans la situation de ne plus devoir chercher d’acheteur. Une clause de l’accord stipule en effet qu’en cas de non-approbation par l’antitrust, Netflix serait tout de même tenue de verser à Warner 5 milliards de dollars : une somme avec laquelle il serait possible de financer au moins une dizaine de grands films. Pour cette raison, certains commentateurs ont suggéré que Warner ne croit pas réellement que l’acquisition ait des chances d’être approuvée et qu’elle vise simplement à encaisser cette pénalité.

En outre, à la suite de l’accord entre le conseil d’administration de Netflix et celui de Warner Bros. Discovery, la multinationale américaine Paramount Skydance a annoncé – s’adressant directement aux actionnaires, par ce qui est appelé une “offre publique d’achat hostile” – son intention de payer les actions de Warner Bros. Discovery 30 dollars chacune, atteignant une valorisation totale de l’entreprise autour de 108 milliards de dollars. Le communiqué accompagnant l’offre d’achat hostile fait explicitement référence au complexe parcours d’approbation que Netflix pourrait devoir affronter, notamment en relation avec les normes antitrust destinées à prévenir les abus de position dominante des principaux opérateurs.