O boom comercial de Miu Miu está a parar O resto do Grupo Prada, no entanto, está a aguentar bem

Os resultados do Grupo Prada referentes ao terceiro trimestre do ano foram divulgados hoje, revelando um crescimento orgânico de receita de 1%, igual à mesma taxa de crescimento da LVMH. O ponto central, porém, é que esse crescimento foi impulsionado pela própria Prada, pois após quatro anos de sucesso ininterrupto, a Miu Miu registou o seu primeiro declínio. No geral, contudo, nos primeiros nove meses do ano, as receitas consolidadas atingiram 4,54 mil milhões de euros, um aumento de 12% em comparação com o mesmo período de 2024. Excluindo a contribuição da Versace (441 milhões de euros) e a taxas de câmbio constantes, o crescimento orgânico situa-se em 4%, em linha com as expectativas dos analistas.

Em termos de vendas, a Prada registou +1% no trimestre e +2% nos nove meses, impulsionada por desempenhos sólidos nas Américas e na região Ásia-Pacífico (principalmente na China), com estabilidade na Europa e no Japão. A Miu Miu, por sua vez, viu as suas vendas a retalho caírem 3%, reduzindo o seu crescimento em 2026 até ao momento a um modesto +1%. Para contextualizar o revés, no ano passado as vendas da marca tinham crescido 41% nos primeiros nove meses e 29% apenas no terceiro trimestre. Mas qual é o mercado responsável por esta desaceleração?

A raiz do problema

Enquanto tanto a LVMH como a Hermès têm sofrido devido ao consumo na China e, de forma mais abrangente, em toda a Ásia, a Prada não está a ser particularmente afetada nessa região: sim, as vendas na China continental recuaram, mas na Coreia do Sul, em Hong Kong e em Macau (estes dois últimos sendo destinos duty-free, o que significa que os compradores chineses provavelmente simplesmente redirecionaram as suas compras para lá), o consumo manteve-se estável — tanto que, no geral, as receitas na Ásia subiram 10% nos primeiros nove meses do ano. No Japão, o crescimento a taxas de câmbio constantes foi de 5% (424 milhões de euros), embora a taxas de câmbio correntes tenha sido registada uma contração de 6%.

Apesar do seu desempenho historicamente fraco, as vendas na Europa cresceram 4%, atingindo 1,18 mil milhões de euros, enquanto o verdadeiro boom veio das Américas, onde o crescimento atingiu +29%. O verdadeiro problema reside na situação no Médio Oriente, onde as vendas a retalho do grupo colapsaram entre 23% e 25% nos primeiros nove meses de 2026, pesando sobretudo sobre a Miu Miu devido à acentuada queda nos fluxos turísticos provocada pela guerra que assola o Golfo. O consumo local está a manter o negócio da região à tona, mas a ausência de turistas abastados faz-se sentir. E esta é, portanto, a raiz do problema.

E quanto ao futuro?

O verdadeiro momento decisivo nos próximos meses será a estreia de Pieter Mulier na Versace, que acontecerá no próximo ano a par da integração total da Versace no restante do Grupo. Outro investimento significativo do grupo — já concluído, mas que deverá revelar-se muito benéfico no futuro — é o polo de produção de Piancastagnaio, na Toscana, dedicado aos artigos em couro. Olhando para a frente, é de esperar uma expansão para o setor da hospitalidade, uma vez que o relatório destacou o grande sucesso da Prada Galleria em Milão e a abertura do lounge da Miu Miu no Shanghai IFC.

Tanto o CEO Guerra como o Presidente Bertelli descreveram, cada um à sua maneira, um trimestre desafiante, marcado por condições voláteis e complexas e pela necessidade de disciplina. E não há dúvida de que as dificuldades enfrentadas pela Prada são dificuldades que afetam todo o setor. No cômputo geral, porém, os resultados confirmam o lugar do Grupo Prada entre os "vencedores" deste trimestre — uma posição que, infelizmente, nem todos os grupos de luxo conseguiram assegurar.