Ist LVMH vor der Luxuskrise sicher? Es könnte zu früh sein, um das zu sagen

In der jüngsten Finanzmitteilung hat LVMH Moët Hennessy, auch bekannt als der weltweit größte Luxuskonzern, Rekordumsätze für das Geschäftsjahr 2023 angekündigt. Trotz der triumphalen Töne und der deutlichen Ergebnisse ist das Bild nicht nur rosig, auch wenn es der Luxusbranche Anlass zu vorsichtigem Optimismus für das neu eröffnete Jahr gibt. Die Gruppe verzeichnete einen Anstieg des Gesamtumsatzes der Gruppe um 5,5% auf 23,95 Milliarden Euro im vierten Quartal. Die organische Wachstumsrate lag bei beeindruckenden 10% und übertraf damit die Markterwartungen von 8%. Insbesondere das Mode- und Lederwarensegment verzeichnete einen organischen Umsatzanstieg von 9%, was den Prognosen entsprach und hauptsächlich von Louis Vuitton und Dior angetrieben wurde, wobei Celine und Loewe an dritter und vierter Stelle lagen, und zu den am schnellsten wachsenden Marken gehört Loro Piana. Arnault ging auf die Kritik der Presse ein und sagte: „Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass Louis Vuitton kein Modeunternehmen ist. Es ist ein Geschäft, in dem wir ab 1995 etwas Mode reinbringen wollten.“ Im gesamten Jahr erzielte der Mischkonzern einen Gesamtumsatz von 86,15 Milliarden Euro, was einem Anstieg von 8,8% entspricht. Auf vergleichbarer Basis stieg das Wachstum auf beeindruckende 13 Prozent und übertraf damit die Konsensprognose von 85,83 Milliarden Euro. In Bezug auf die Rentabilität stieg der Nettogewinn für 2023 um 8% auf 15,17 Milliarden Euro. Diese Zahl blieb jedoch hinter der Konsensprognose von 15,72 Milliarden Euro zurück, was hauptsächlich auf negative Währungseffekte zurückzuführen war, die sich auf die Margen der Gruppe auswirkten.

Arnault, Präsident und CEO von LVMH, betonte die außergewöhnliche Attraktivität ihrer Marken trotz wirtschaftlicher und geopolitischer Herausforderungen und sagte: „Wachstum ist und sollte nicht das Ziel sein. Das Ziel ist Erwünschtheit. Die Leute müssen die Marke begehren.“ Trotz der vielen Probleme im Nahen Osten und der Hindernisse in der Lieferkette im Roten Meer rechnet Arnault nach eigenen Angaben im Laufe des Jahres nicht mit Preiserhöhungen — zumindest nicht mit allzu erheblichen. Während sich das Konglomerat auf 2024 vorbereitet, zeigte sich Arnault zuversichtlich und hob die Partnerschaft mit den Olympischen und Paralympischen Spielen 2024 in Paris hervor, die einen Triumph für die Gruppe bedeuten sollte, die zusammen mit der Regierung praktisch der Hauptsponsor ist. In einem strategischen Schritt zur Nachfolgeplanung schlug Arnaults Familie die Ernennung von Alexandre Arnault und Frédéric Arnault in den Vorstand vor. Diese Entscheidung zielt darauf ab, Kontinuität zu gewährleisten und das Wachstum innerhalb des Konglomerats anzukurbeln. Als Reaktion auf Vorschläge, die in diesen Tagen kursieren, LVMH abzubauen, lehnte Arnault die Idee ab und hielt sie für unangemessen. Er betonte die Stärke der Markenvielfalt der Gruppe und die Fähigkeit, das Kurs-Gewinn-Verhältnis zu erhöhen, ohne auf ein Spin-off zurückgreifen zu müssen: „Die Gruppe basiert auf der Vielfalt ihrer Marken.“ Arnault wies auch auf die Wahrscheinlichkeit hin, dass LVMH weiter expandieren wird, entweder durch Akquisitionen oder organisches Wachstum.

Aber wie gesagt, das Bild ist gut, aber nicht großartig: Die Verlangsamung des Luxussegments wird auch bei Superstar-Marken wahrgenommen. Die Aktien von LVMH verzeichneten in den letzten sechs Monaten aufgrund der Verlangsamung der weltweiten Luxusnachfrage einen Rückgang von 23%. Die unsicherste Abteilung der Gruppe im Vergleich zu anderen ist die, die sich mit alkoholischen Getränken befasst, wobei Cognac Hennessy eine nicht optimale Leistung zeigte. Betrachtet man die Umsatzprozentsätze für die vier Quartale, so ist festzustellen, dass die Umsätze zwar sehr hoch sind, in den letzten beiden Quartalen jedoch tatsächlich gesunken sind, während „die immateriellen Vermögenswerte aufgrund der negativen Auswirkungen der Neubewertung von Kaufverpflichtungen von Minderheitsanteilen und Währungseffekten leicht zurückgegangen sind“. Der Bericht folgt auf gemischte Ergebnisse der verbleibenden Luxusanbieter. Burberry und Ferragamo senkten die Gewinnprognosen und Richemont und Brunello Cucinelli übertrafen die Erwartungen. Arnault identifizierte potenzielle Risiken im Zusammenhang mit der Eskalation von Konflikten in Osteuropa und dem Nahen Osten und warnte vor möglichen und zukünftigen Auswirkungen auf LVMH im Jahr 2024.